13 décembre 2011 8

Lehman m’a tuer !

Rédigé par dans la rubrique Europe :

De petits compléments sont nécessaires à propos des balances des paiements…

Une balance des paiements est par définition équilibrée. Elle est composée de balances intermédiaires.
Les déficits des différentes rubriques de la balance des transactions courantes (qui comprend en particulier la balance commerciale et celle des Investissements Directs Etrangers) sont donc obligatoirement compensés, entre autres, par des transferts comptabilisés dans cette rubrique absconse N.4.700. Compte financier, Autres Investissements (Transactions nettes, France vis-à-vis du reste du monde, Solde, Non CVS-CJO, Mensuel) qui comprend divers types d’investissements, dont les investissements en portefeuille.

Globalement, les pays qui ont des excédents commerciaux sont donc obligés d’investir leurs devises à l’étranger, et inversement. Ainsi, la balance commerciale japonaise étant durablement excédentaire, les entreprises japonaises ont pu (et dû) beaucoup investir à l’étranger et inversement, les déficits du commerce extérieur des Etats-Unis sont couverts par des entrées de capitaux attirés par le dynamisme des entreprises américaines innovatrices et fortement bénéficiaires.

Le système des règlements internationaux fonctionne donc parfaitement bien grâce à ce principe de comptabilité en partie double qui repose sur les balances des paiements tenues par les banques centrales.
L’équilibre général (mondial et dans chaque pays) est réalisé par des déséquilibres qui se compensent.

Les variations d’un mois sur l’autre de la rubrique N.4.700 sont très fortes mais la courbe de tendance polynomiale d’ordre 4 donne des indications surprenantes : elle signifie que lorsqu’elle était positive (avant la faillite de la banque des frères Lehman), les excédents de la balance des transactions courantes permettaient aux entreprises françaises d’investir à l’étranger,


La tendance s’est renversée depuis la faillite de la banque des frères Lehman : en territoire négatif, cette courbe signifie que les déficits de la balance des transactions courantes sont couverts par des entrées forcées de capitaux, c’est-à-dire des emprunts en dollars à d’autres banques centrales ou (et) à des banques commerciales (les capitaux ne sont pas librement attirés par l’attractivité des entreprises françaises ni par celle des bons du Trésor français).

La tendance est de plus en plus baissière, ce qui correspond à l’aggravation de ces déséquilibres. Ça ne peut pas durer éternellement.
Les déséquilibres fondamentaux en France ne sont plus rattrapables en douceur.

Quand on comprend, c’est simple, tout est simple

Complément : aujourd’hui 13 décembre, un peu avant 16 heures, l’écart relatif des rendements du Bund (2,071 %) par rapport à ceux des bons à 10 ans du Trésor helvète (0,720 %, nouveau record historique ?) a atteint un nouveau record à 187,6 % ce qui signifie que les capitaux continuent à fuir l’€URSS.

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8 réponses à “Lehman m’a tuer !”

  1. GBL dit :

    Si les capitaux fuient la zone €uro, il y a plusieurs causes possibles, par exemple :
    – la zone €uro n’est pas suffisamment attractive
    – certains acteurs économiques doivent rapatrier des capitaux chez eux (hors zone €uro)

    J’ignore s’il existe un moyen de déterminer quelle cause prédomine, mais, si la chute de Lehman est bien le déclencheur, j’aurais tendance à croire que le besoin de rapatrier des capitaux (pour compenser ceux perdus avec Lehman, c’est à dire pas mal de Mds$) pourrait bien être une cause.

    La fragilité de la balance commerciale de pays comme la France, et les déséquilibres associés, n’auraient alors fait qu’empêcher d’attirer d’autres capitaux en compensation.

    Qu’en pensez-vous ?

  2. DominiqueD. dit :

    La comparaison fooballistique, par Philippe Béchade, du match UE/USA sous fond de crise économique est bien troussée et marrante, si ce n’est hilarante !

    http://la-chronique-agora.com/marches-se-preparent-a-perte-triple-a-francais/

  3. LunarSolar dit :

    C’est une blague.
    la france emprunte déjà comme les BBB.

  4. Tom dit :

    Bonjour,

    Pourriez-vous expliquer ce point : « Globalement, les pays qui ont des excédents commerciaux sont donc obligés d’investir leurs devises à l’étranger, et inversement. » ?

    Pourquoi un pays ne peut pas réinvestir les excédents commerciaux au niveau national ? Pourquoi doit-il forcément investir à l’étranger ?

    Ma question est très certainement idiote mais je ne comprends pas bien. Ce qui est pourtant le noeud de votre développement.

    MErci

    • BFA dit :

      Chers Amis internautes, ne vous excusez pas de votre ignorance, je suis comme Vous.
      N’attendez pas des cours particuliers de Mr Chevaliier car comprenez-le, il ne peut pas être au four et au moulin !.
      Mr Chevallier est en train de re développer des bases sur l’actualité pour la compréhension de Tous au fur et à mesure de l’actualité. Celà ne nous empêche pas de consulter les Archives !, c’est même vivement recommandé !.

      Merci BA pour l’info du taux d’emprunt italien cejourdhui. Celà signifie que le » sommet » nocturn  » de la dernière chance » censé rassurer les marchés n’a « rien » rassuré du tout!.
      Je ne suis pas dupe !, il y a marchés et marchés !!!!, autrement dit il y a une majorité de Némo épargnants et une bonne petite poignée de requins !. Requins qui n’hésitent pas à manipuler la poignée à la tête des Etats !.

      @ JP ; si la Fed faisait fonctionner la planche à billets ( comme en France tout le monde le dit à qui veut bien l’entendre ! ) celà aura très très vite des répercussions !.
      La planche à billets ?, les allemands en connaissent quelque chose ( entre 2 guerres ), et ils n’ont pas oublié !!! ; ils ne retomberont certainement pas dans la même erreur !. Elle couté trop cher en Vie et en malheur !!!!!!!!!!!!!!.
      Mais Nico Ier de France et ses détracteur-complicess intra muros, ma foi, la planche à billet ? çà n’a pas l’air de les déranger ? !!! ; les €urss-bond non plus !!. Humm, aaaatchoum !.

      Pour info, au p’tit matin, défilait sur la bande info que les Usa affichait un légers taux de croissance. Celà va dans le sens des analyses de JPC, même si la compta M3 n’est plus divulguée par Bombardier 2. Au Pays de la Démocratie celà laisse songeur.
      Dans ce Monde, tout nos dirigeants sont fourbes !. Derrière le Bien Harmonieux pour les Peuples que l’on nous martèle à grand coup de Pub et de discours, en vue électorale…

      Les Némo ! serait p’être temps de se réveiller !!, parce que c’est le Peuple tout entier qui va payer ces taux d’emprunt ubu !. Et pas sur que début 2012, les « marchés » financent quid vos salaires ( pour les fonctionnaires ou assimilés ), mais l’Etat et, les Régions, et les Départements, et les Communes, et le reste… ! ( je parle pour la France ).
      Et je comprends fort bien qu’un fonctionnaire ou un civil demande son salaire ou le règlement de sa facture dès la fin janvie 2012 !… Et que chacun regardera devant sa petite porte !, avant de « comprendre » qu’il fait partie d’un Tout savamment orchestré !. Il est bien là un gros problème récurrent et grandissant !.
      Que nos élus, si près des agriculteurs en période électroale, nous montrent comment ils savent traire une vache !, nous démontre comment- on fait du beurre et du fromage plutot que de caresser le museau d’une brave bête du bout de la main !. Que nos élus, si près des ouvriers, nous montrent comment régler la machine-outil ( la CN ) !… etc … il a trop à dire !.
      Le plus angoissant, c’est la fin de la Vie de nos Anciens actuellement. Et Ceux qui ne l’ont pas encore confronter dans leur chair ne peuvent effectivement pas comprendre !.

      Merci Monsieur Chevallier, MERCI DE TOUT COEUR, de partager avec la Multitude vos travaux.
      Bien à Vous Tous.

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