30 octobre 2016 0

Banques américaines, 3° trimestre 2016

Rédigé par jp-chevallier dans la rubrique Banques : Banques américaines

Les 8 plus grandes banques américaines présentant un risque systémique d’après la liste retenue par la BRI (Global list of Systemically Important Banks (G-SIBs) ont un leverage global de 11,94 correspondant à un ratio Core Tier 1 réel de 8,38 % égal à celui des deux trimestres précédents,

Document 1 :

2016 Q3CitigroupGoldman SachsBank of AmericaWells FargoJPMorgan
1 Assets1 818,128802 195,311 942,122 521,03
2 Equity212,32287,11270,083203,028254,331
3 Preferred st19,25311,20325,2224,59426,068
4 Goodwill22,5394,10469,74426,68847,302
5 Tangible eq170,5371,803175,119151,746180,961
6 Liabilities1 647,59808,1972 020,201 790,382 340,07
7 Leverage (µ)9,6611,2611,5411,812,93
8 Core Tier 1 (%)10,358,888,678,487,73

Sommes en milliards de dollars.

Un rappel : un leverage au maximum de 12,5 était préconisé par ce bon vieux Greenspan dans les années 80, connu sous l’expression de ratio Core Tier 1 (l’inverse du leverage en pourcentage qui devait être supérieur à 8 %) mais après les turbulences financières des années 2008, il a relevé ses exigences à un leverage inférieur à 10 (le total des dettes ne doit pas dépasser 10 fois le montant des véritables capitaux propres).

Document 2 :

2016 Q3Morgan StanleyState StreetBk of New York MellonTotal
1 Assets813,891256,14374,11410 800,73
2 Equity69,62922,1539,6951 158,35
3 Preferred st7,523,1963,542120,596
4 Goodwill9,3295,91117,449203,066
5 Tangible eq52,7813,04318,704834,686
6 Liabilities761,111243,097355,419 966,04
7 Leverage (µ)14,4218,641911,94
8 Core Tier 1 (%)6,935,375,268,38

Il faudrait augmenter les véritables capitaux propres (c’est-à-dire le montant des capitaux propres tangibles constitué des capitaux propres diminué des actions de préférence et des écarts d’acquisition, sans les minoritaires) de 162 milliards de dollars pour que ces 8 big banks too big to fail respectent les règles prudentielles d’endettement édictées par ce bon vieux Greenspan, à savoir un leverage inférieur à 10 selon cette méthode de calcul, le dénominateur étant le total des dettes, c’est-à-dire celui du bilan moins le montant des capitaux propres tangibles.

Les autorités américaines ont d’ailleurs imposé à ces banques de relever le total de leurs capitaux propres de 120 milliards de dollars, ce qui est proche de mes résultats.

Les réglementations lourdes et complexes ne servent à rien. La seule intervention de ce bon vieux Greenspan expliquant une fois encore le principe de base des règles bancaires fondamentales, à savoir que les banques doivent avoir un total de leurs dettes inférieur à 10 fois le montant de leurs véritables capitaux propres, a suffi pour que toute la communauté financière et bancaire américaine s’y aligne, ce qui est loin d’être le cas en France !

Au fil du temps, après de fortes turbulences, ces big banks respectent ces règles, Citigroup étant la plus performante avec un leverage inférieur à 10.
Le système bancaire américain fonctionne normalement maintenant. Ce n’est pas le cas dans la zone euro.

Par rapport à la fin du 2° trimestre 2016, les variations sont globalement nulles,

Document 3 :

2016 Q2CitigroupGoldman SachsWells FargoBank of AmericaJPMorgan
1 Assets1 818,778971 889,242 186,612 466,10
2 Equity212,63586,514201,745267,069252,423
3 Preferred st19,25311,20324,8325,2226,068
4 Goodwill22,2964,14526,96369,74447,303
5 Tangible eq171,08671,166149,952172,105179,052
6 Liabilities1 647,69825,8341 739,282 014,502 287,04
7 Leverage (µ)9,6311,611,611,7112,77
8 Core Tier 1 (%)10,388,628,628,547,83

Une remarque importante : les Américains s’inquiètent de la puissance de leurs grandes banques alors que le total des actifs de leurs 8 plus grandes banques représente 57,9 % du PIB annuel des Etats-Unis (18 651 milliards de dollars),

Document 4 :

2016 Q2Morgan StanleyState StreetBk of New York MellonTotal
1 Assets828,873255,386372,35110 714,32
2 Equity69,59622,07338,5591 150,61
3 Preferred st7,523,1962,552119,842
4 Goodwill9,4115,67117,501203,034
5 Tangible eq52,66513,20618,506827,738
6 Liabilities776,208242,18353,8459 886,58
7 Leverage (µ)14,7418,3419,1211,94
8 Core Tier 1 (%)6,785,455,238,37

A titre de comparaison, le total des actifs de nos 4 Gos banques (qui sont loin de respecter les règles prudentielles d’endettement) représente plus de 3 fois le PIB annuel de la France, celui de la seule BNP-Paribas se monte même presque au niveau du PIB annuel, ce qui n’inquiète pas les Français !

Document 5 :

2015 Q3CitigroupGoldman SachsWells FargoBank of AmericaMorgan Stanley
1 Assets1 808,368811 751,272 153,01834,113
2 Equity205,6387,703193,051255,90567,767
3 Preferred st15,21811,222,42422,2737,52
4 Goodwill22,4444,16825,68469,7619,652
5 Tangible eq167,96872,335144,943163,87150,595
6 Liabilities1 640,39808,6651 606,321 989,14783,518
7 Leverage (µ)9,7711,1811,0812,1415,49
8 Core Tier 1 (%)10,248,9498,246,46

Trois de ces banques ont un mauvais leverage mais inférieur à 20, ce qu’aucune des Gos banques françaises n’arrive à obtenir !
D’une année sur l’autre, ces 8 banques ont globalement amélioré marginalement leur leverage grâce à une augmentation de 29,6 milliards de dollars de leurs actifs tangibles alors que l’augmentation de leurs dettes est de 301 milliards,

Document 6 :

2015 Q3JPMorganState StreetBk of New York MellonTotal
1 Assets2 417,12247,274377,37110 469,51
2 Equity245,72821,538,171 115,45
3 Preferred st26,0682,7032,552109,958
4 Goodwill47,4055,71617,679202,509
5 Tangible eq174,32413,08117,939805,056
6 Liabilities2 242,80234,193359,4329 664,45
7 Leverage (µ)12,8717,92012
8 Core Tier 1 (%)7,775,658,33

La capitalisation boursière de ces dernières banques est largement supérieure à leurs capitaux propres tangibles, ce qui montre que les investisseurs avisés ont confiance en elles, alors que ce n’est pas le cas des Gos banques françaises.
Une fois de plus, les marchés confirment que mes analyses, basées sur les préconisations de ce bon vieux Greenspan, sont justes et en parfaite concordance avec celles de la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) contrairement à ce que prétendent mes détracteurs…

Tout est simple.

Cliquer ici pour lire mon article sur les banques américaines à la fin du 2° trimestre 2016.
Cliquer ici pour lire mon article sur les banques américaines fin 2015.

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