29 juillet 2017 6

UBS Group AG, 2° trimestre 2017

Rédigé par jp-chevallier dans la rubrique Banques : Banques Européennes

Le multiple d’endettement d’UBS s’améliore un peu par rapport aux trimestres précédents avec un leverage réel de… 26,94 correspondant à un ratio Core Tier 1 réel de… 3,71 % ce qui est loin de respecter les règles prudentielles d’endettement préconisées par ce bon vieux Greenspan à savoir un leverage inférieur à 10 correspondant à l’ancien ratio Core Tier 1 qui doit être supérieur à 10 %,

Document 1 :

UBS2016 Q22016 Q32016 Q42017 Q12017 Q2
1 Assets989,397935,206935,016909,608890,831
2 Equity52,87653,353,62153,66151,744
3 Deductions16,2216,69116,37215,89213,631
4 Goodwill6,4026,3456,5566,4586,226
5 Tangible eq30,25430,26430,69331,31131,887
6 Liabilities959,143904,942904,323878,297858,944
7 Leverage (µ)31,729,929,4628,0526,94
8 Core Tier 1 (%)3,153,343,393,563,71

Sommes en milliards de francs suisses.

Un petit rappel : la banque des frères Lehman a fait faillite avec un leverage de 32 !

UBS publie les éléments permettant de calculer le véritable leverage, c’est-à-dire le rapport entre le total des dettes et le montant réel des capitaux propres dits tangibles, en affichant très exactement les mêmes résultats que les miens !

Document 2 :

Il faudrait augmenter les capitaux propres de 49,1 milliards de francs suisses ou diminuer le total des dettes de l’ordre de… 500 milliards !

Document 3 :

Le manque de réaction des Helvètes face à ce danger potentiel est étonnant.

Avec un bénéfice de 1,17 milliards de francs, le ROE est de 9,04 % sur le montant des capitaux propres publiés, de 14,68 % sur le montant des capitaux propres tangibles et de 5,78 % sur le montant des capitaux propres correspondant à un leverage réel de 10, ce qui est très faible !

Document 4 :

La capitalisation boursière d’UBS, 64 milliards de francs, largement supérieure à ses capitaux propres tangibles se justifie par… un taux de distribution (rendement des dividendes par action) particulièrement élevé et volontairement trompeur de 3,6 % !

Document 5 :

Le cours d’UBS qui était supérieur à 70 francs avant les turbulences financières est tombé aux alentours de 16,90 francs, ce qui correspond à un PER de 19,9 encore anormalement élevé.

Un petit rappel : mes analyses des banques est en concordance avec celles de la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC).

UBS fait partie des 30 plus grandes banques mondiales présentant un risque systémique, les Importantes Institutions Financières Systémiques Mondiales, Global Systemically Important Financial Institutions, G-SIFIs, du Basel Committee on Banking Supervision (BCBS).

Cliquer ici pour lire le rapport financier du dernier trimestre.

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6 réponses à “UBS Group AG, 2° trimestre 2017”

  1. Whoa dit :

    « Le mieux est de ne pas en avoir (des sous !) »

    Jamais de fumées sans feu… sauf en € zone :

    https://investir.lesechos.fr/traders/forex-infos/ue-projet-d-un-gel-preventif-des-depots-pour-parer-aux-ruees-1696044.php

    https://www.reuters.com/article/us-eu-banks-deposits-idUSKBN1AD1RS

    https://mishtalk.com/2017/07/28/over-1-trillion-nonperforming-eu-loans/

    Tout va bien, Macaroni va nous sauver… Il nationalise d’abord STX, pour mieux négocier ensuite avec les Italiens, c’est vachement technique comme méthode !

  2. Miltonfan dit :

    Bonjour,
    J’apprécie beaucoup vos analyses. Vous serait-il possible de réaliser l’analyse des comptes de Swissquote (vous l’aviez fait en 2013) et, vous vous en doutez, j’ai des billes là-bas. Merci.

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