30 novembre 2017 0

Banques américaines, 3° trimestre 2017

Rédigé par jp-chevallier dans la rubrique Banques : Banques américaines

Les 8 plus grandes banques américaines présentant un risque systémique d’après la liste retenue par la BRI (Importantes Institutions Financières Systémiques Mondiales, Global Systemically Important Financial Institutions, G-SIFIs) ont un leverage global de 12,10 correspondant à un ratio Core Tier 1 réel de 8,27 % sans grands changements par rapport aux trimestres précédents,

Document 1 :

2017 Q3CitigroupWells FargoBank of AmericaGoldman SachsJPMorgan
1 Assets1 889,131 934,942 283,909302 563,07
2 Equity208,381205,929272,45986,292258,382
3 Preferred st19,25325,57622,32311,20326,068
4 Goodwill22,34526,58168,9684,05847,309
5 Tangible eq166,783153,772181,16871,031185,005
6 Liabilities1 722,351 781,172 102,73858,9692 378,07
7 Leverage (µ)10,3311,5811,6112,0912,85
8 Core Tier 1 (%)9,688,638,628,277,78

Sommes en milliards de dollars.

Un rappel : un leverage au maximum de 12,5 était préconisé par ce bon vieux Greenspan dans les années 80, connu sous l’expression de ratio Core Tier 1 (l’inverse du leverage en pourcentage qui devait être supérieur à 8 %) mais après les turbulences financières des années 2008, il a relevé ses exigences à un leverage inférieur à 10 (le total des dettes ne doit pas dépasser 10 fois le montant des véritables capitaux propres).

Document 2 :

2017 Q3Morgan StanleyState StreetBk of New York MellonTotal
1 Assets853,693235,986354,39711 045,12
2 Equity70,45822,49740,5231 164,92
3 Preferred st8,523,1963,542119,681
4 Goodwill9,0795,99717,543201,88
5 Tangible eq52,85913,30419,438843,36
6 Liabilities800,834222,682334,95910 201,76
7 Leverage (µ)15,1516,7417,2312,1
8 Core Tier 1 (%)6,65,975,88,27

Il faudrait augmenter les véritables capitaux propres (c’est-à-dire le montant des capitaux propres tangibles constitué des capitaux propres diminué des actions de préférence et des écarts d’acquisition, sans les minoritaires) de 177 milliards de dollars pour que ces 8 big banks too big to fail respectent les règles prudentielles d’endettement édictées par ce bon vieux Greenspan, à savoir un leverage inférieur à 10 selon cette méthode de calcul, le dénominateur étant le total des dettes, c’est-à-dire celui du bilan moins le montant des capitaux propres tangibles.

Les autorités américaines ont d’ailleurs imposé à ces banques de relever le total de leurs capitaux propres de 120 milliards de dollars, ce qui est dans le même ordre de grandeur que mes résultats.

Les réglementations lourdes et complexes ne servent à rien. La seule intervention de ce bon vieux Greenspan expliquant une fois encore le principe de base des règles bancaires fondamentales, à savoir que les banques doivent avoir un total de leurs dettes inférieur à 10 fois le montant de leurs véritables capitaux propres, a suffi pour que toute la communauté financière et bancaire américaine s’y aligne, ce qui est loin d’être le cas en France !

Au fil du temps, après de fortes turbulences, ces big banks respectent ces règles, Citigroup étant la plus performante avec un leverage de 10.
Le système bancaire américain fonctionne normalement maintenant. Ce n’est pas le cas dans la zone euro.

D’un trimestre à l’autre, les variations sont globalement nulles,

Document 3 :

2017 Q2CitigroupWells FargoGoldman SachsBank of AmericaJPMorgan
1 Assets1 864,061 930,879072 254,532 563,17
2 Equity210,766205,2386,675270,987258,483
3 Preferred st19,25325,78511,20325,2226,068
4 Goodwill22,34926,5734,0868,96947,3
5 Tangible eq169,164152,87271,392176,798185,115
6 Liabilities1 694,901 778,00835,6082 077,732 378,06
7 Leverage (µ)10,0211,6311,711,7512,85
8 Core Tier 1 (%)9,988,68,548,517,78

Une remarque importante : les Américains s’inquiètent de la puissance de leurs grandes banques alors que le total des actifs de leurs 8 plus grandes banques représente 56,6 % du PIB annuel des Etats-Unis (19 509 milliards de dollars),

Document 4 :

2017 Q2Morgan StanleyState StreetBk of New York MellonTotal
1 Assets841,016238,274354,81510 953,74
2 Equity70,30622,06839,9741 164,49
3 Preferred st7,523,1963,542121,787
4 Goodwill9,1565,94517,457201,829
5 Tangible eq53,6312,92718,975840,873
6 Liabilities787,386225,347335,8410 112,87
7 Leverage (µ)14,6817,4317,712,03
8 Core Tier 1 (%)6,815,745,658,31

A titre de comparaison, le total des actifs de nos 4 Gos banques (qui sont loin de respecter les règles prudentielles d’endettement) représente 3 fois le PIB annuel de la France, celui de la seule BNP-Paribas se monte même presque au niveau du PIB annuel, ce qui n’inquiète pas les Français !

D’une année sur l’autre, les variations sont globalement faibles avec cependant une augmentation des dettes supérieure à celle des capitaux propres,

Document 5 :

2016 Q3CitigroupGoldman SachsBank of AmericaWells FargoJPMorgan
1 Assets1 818,128802 195,311 942,122 521,03
2 Equity212,32287,11270,083203,028254,331
3 Preferred st19,25311,20325,2224,59426,068
4 Goodwill22,5394,10469,74426,68847,302
5 Tangible eq170,5371,803175,119151,746180,961
6 Liabilities1 647,59808,1972 020,201 790,382 340,07
7 Leverage (µ)9,6611,2611,5411,812,93
8 Core Tier 1 (%)10,358,888,678,487,73

Trois de ces banques ont un mauvais leverage mais inférieur à 20, ce qu’aucune des Gos banques françaises n’arrive à obtenir !

Document 6 :

2016 Q3Morgan StanleyState StreetBk of New York MellonTotal
1 Assets813,891256,14374,11410 800,73
2 Equity69,62922,1539,6951 158,35
3 Preferred st7,523,1963,542120,596
4 Goodwill9,3295,91117,449203,066
5 Tangible eq52,7813,04318,704834,686
6 Liabilities761,111243,097355,419 966,04
7 Leverage (µ)14,4218,641911,94
8 Core Tier 1 (%)6,935,375,268,38

La capitalisation boursière de ces dernières banques est largement supérieure à leurs capitaux propres tangibles, ce qui montre que les investisseurs avisés ont confiance en elles, alors que ce n’est pas le cas des Gos banques françaises.

Une fois de plus, les marchés confirment que mes analyses, basées sur les préconisations de ce bon vieux Greenspan, sont justes et en parfaite concordance avec celles de la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) contrairement à ce que prétendent mes détracteurs

Tout est simple.

Cliquer ici pour lire mon article précédent sur ce sujet.

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