30 mars 2018 1

Yield Spread à 47 pb ou 46,5 !

Rédigé par dans la rubrique Etats-Unis :

Hier jeudi 29 mars, le Yield Spread, à savoir l’écart entre les rendements des Notes à 10 ans et ceux des Notes à 2 ans a terminé à 47,3 points de base en fin de séance américaine après avoir atteint un plus bas à 45,5 en milieu de séance,

Document 1 :

Cette nette baisse sous la barre critique des 50 points de base pour le deuxième jour consécutif s’inscrit dans une tendance baissière longue

Document 2 :

… et même très longue puisqu’elle est entamée depuis… juillet 2011, date du début de l’exacerbation de l’€-crise,

Document 3 :

S’il n’y avait pas eu ce risque d’€-crise, ce Yield Spread aurait baissé lentement depuis son sommet atteint fin 2010-début 2011 pour tendre vers sa bande normale et optimale de fluctuation autour de 125 points de base selon la courbe en vert, en mettant fin (enfin !) aux cycles précédemment initiés par les membres du FOMC,

Document 4 :

En effet, après avoir fait éclaté la bulle monétaire qui s’était développée aux Etats-Unis, ce qui avait provoqué ce que les Américains appellent la Grande Récession, les membres du FOMC ont fait repartir la croissance du PIB sur des bases saines, sans inflation, correspondant à des rendements des Notes à 10 ans fluctuant dans la bande des 3 % et dans la bande située en moyenne 125 points de base plus bas, en concordance avec les taux de base de la Fed se situant 50 points de base plus bas,

Document 5 :

Les rendements des Notes à 10 ans ont donc amorcé récemment un retournement de tendance, précédemment haussière depuis les déclarations de William Dudley,

Document 6 :

La courbe de tendance (exponentielle d’ordre 6) en rouge n’est qu’indicative mais possiblement fiable.

Reuters publie après chaque séance boursière américaine une dépêche commentant les événements importants qui s’y sont produits, en ne mentionnant généralement que les niveaux des rendements des Notes (comme les deux premières lignes du document 7) mais jamais leur écart, sauf ce jeudi soir : 46,50 !

Document 7 :

Bienvenue au club !
J’ai comme l’impression que je ne serai plus le seul à me préoccuper de ce Yield Spread qui sera une grande vedette des semaines et des mois à venir.
Pour rappel, les bons spéculateurs (et bons monétaristes) sont ceux qui voient juste et de loin, bien avant les autres.

Pour ma part, je retiens les seuls chiffres en fin de séance publiés par le Wall Street Journal pour avoir des séries homogènes,

Document 8 :

Document 9 :

En attendant la suite et un récapitulatif (ou synthèse !) de mes analyses…

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Une réponse à “Yield Spread à 47 pb ou 46,5 !”

  1. Nico dit :

    Bonjour Mr Chevallier,

    Merci pour vos analyses, cela m’éclaire pour la future crise et ainsi se préparer quand elle frappera…!

    Vous parlez du spread 2/10 US, depuis peu, je fais un petit tableau de spread 2/10 mais avec d’autres pays. Cela vous semble t’il intéressant ?

    Pour ma petite analyse j’ai vu le spread 2/10 Chinois passer de 0.475 le 08/03/2018 à 0.259 le 30/03/2018. Es ce aussi un signe, avez vous du recul sur un spread Chinois ?

    Merci d’avance pour le temps passé à lire mon commentaire,

    Bon courage pour la suite,

    Nico

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