6 juillet 2016 32

Pentification de la courbe des taux

Rédigé par jp-chevallier dans la rubrique Etats-Unis, Europe, Monétarisme

Les rendements des bons des Trésors sont à la base de tous les marchés. Ceux des bons à échéance de 10 ans jouent un rôle critique car ils sont en quelque sorte les pivots de tous les autres. Compte tenu d’une inflation au taux optimal de 1,0 à 1,5 % et d’une rémunération de père [...]

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20 novembre 2013 23

Banques, leverage et Greenspan pour les nuls (Gos banques et AMF)

Rédigé par jp-chevallier dans la rubrique Banques, France

Les banques sont des entreprises très particulières dont l’activité principale consiste à prêter de l’argent qu’elles ont (leurs capitaux propres) et de l’argent qu’elles n’ont pas mais qu’elles empruntent, ce qui constitue pour elles des dettes. Une remarque s’impose : dans cette activité, il n’y a pas de création monétaire mais une circulation monétaire indispensable [...]

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16 juillet 2013 1

Citigroup 2° trimestre 2013

Rédigé par jp-chevallier dans la rubrique Banques américaines

En appliquant les règles de bonne gestion préconisées par ce bon vieux Greenspan sur les écarts d’acquisition et le multiple d’endettement pour les banques, Citigroup reste la banque la plus vertueuse de la liste des banques systémiques mondiales avec un leverage réel de 10,6 mais supérieur à la limite autorisée de 10 correspondant à un [...]

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6 décembre 2011 1

Banque Migros 2010

Rédigé par jp-chevallier dans la rubrique Suisse

La Migros est une institution pour les petits Suisses : c’est non seulement une chaine de magasins et de supermarchés incontournables mais aussi une banque qui respecte parfaitement bien les règles prudentielles d’endettement avec un multiple (mon µ, leverage en anglais) de l’ordre de 10 et un ratio Tier 1 réel proche de 10 %, [...]

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4 décembre 2011 5

BPCE 3° trimestre 2011

Rédigé par jp-chevallier dans la rubrique Banques françaises

Au 3° trimestre, le total des dettes de BPCE augmente, les capitaux propres baissent, c’est très exactement le contraire de ce qu’il aurait fallu faire ! Sommes en milliards d’euros. Le total des dettes représente 23,7 fois le montant des capitaux propres alors que le maximum autorisé est de 10, ce qui correspond à un [...]

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21 novembre 2011 5

Taunus Corporation

Rédigé par jp-chevallier dans la rubrique Banques Européennes, Banques américaines

Un honorable lecteur, que je remercie, m’a signalé un article de Bloomberg sur une banque américaine qui présente des caractéristiques très inquiétantes : Taunus Corporation … C’est une filiale non cotée et a priori non consolidée (!) de Deutsche Bank qui ne respecte pas du tout les règles prudentielles d’endettement avec un multiple, mon µ, [...]

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17 novembre 2011 6

Banques régionales allemandes

Rédigé par jp-chevallier dans la rubrique Europe

Les notes de 10 banques régionales allemandes (Landesbanken) viennent d’être abaissées par Moody’s. Elles ont un mauvais leverage (multiple d’endettement, mon µ), totalement hors normes. Il manque 24 milliards d’euros à LBBW (Landesbank Baden-Württemberg, LBBW) pour respecter cette règle prudentielle d’endettement… Document 1 … 15 milliards pour Bayern LB… Document 2 : …et 2,25 milliards [...]

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16 novembre 2011 6

BNP Pas de bilan au 3° trimestre 2011

Rédigé par jp-chevallier dans la rubrique Banques françaises

Comme précédemment, BNP, l’une des plus grandes banques du monde, ne publie pas de bilans trimestriels, c’est-à-dire aux 1° et 3° trimestres ! C’est contraire à tous les règlements et usages, mais en France, ce sont les dirigeants des Gos banques qui font la loi, leurs lois et qui les appliquent à leur convenance. Personne [...]

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13 novembre 2011 1

IBKR, Saxo Bank, MF Global et les courtiers…

Rédigé par jp-chevallier dans la rubrique Banques Européennes, Banques françaises

Les résultats (en vert) d’Interactive Brokers, la référence de ce secteur des courtiers-teneurs de marchés montre une structure normale pour ce qui concerne les gains de trading (47 % des revenus) et de courtage (32 %, en bleu) et les charges de personnel (14 % des revenus, en rouge)… Document 1 : … ce qui [...]

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10 novembre 2011 5

Crédit Agricole SA : 3° trimestre 2011

Rédigé par jp-chevallier dans la rubrique Banques françaises

Les péquenots du Crédit Agricole (SA, l’entité cotée) viennent enfin de publier leurs comptes du 3° trimestre 2011 : le multiple d’endettement (leverage en anglais, mon µ) vient de rebondir à 36,5 en se rapprochant de son point culminant de 38,6 atteint fin 2008 au plus fort des turbulences financières après la faillite de la [...]

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