Banques américaines, 2° trimestre 2017

Les 8 plus grandes banques américaines présentant un risque systémique d’après la liste retenue par la BRI (Importantes Institutions Financières Systémiques Mondiales, Global Systemically Important Financial Institutions, G-SIFIs) ont un leverage global de 12,03 correspondant à un ratio Core Tier 1 réel de 8,31 % sans grands changements par rapport aux trimestres précédents,

Document 1 :

2017 Q2	Citigroup	Wells Fargo	Goldman Sachs	Bank of America	JPMorgan
1 Assets	1 864,06	1 930,87	907	2 254,53	2 563,17
2 Equity	210,766	205,23	86,675	270,987	258,483
3 Preferred st	19,253	25,785	11,203	25,22	26,068
4 Goodwill	22,349	26,573	4,08	68,969	47,3
5 Tangible eq	169,164	152,872	71,392	176,798	185,115
6 Liabilities	1 694,90	1 778,00	835,608	2 077,73	2 378,06
7 Leverage (µ)	10,02	11,63	11,7	11,75	12,85
8 Core Tier 1 (%)	9,98	8,6	8,54	8,51	7,78

Sommes en milliards de dollars.

Un rappel : un leverage au maximum de 12,5 était préconisé par ce bon vieux Greenspan dans les années 80, connu sous l’expression de ratio Core Tier 1 (l’inverse du leverage en pourcentage qui devait être supérieur à 8 %) mais après les turbulences financières des années 2008, il a relevé ses exigences à un leverage inférieur à 10 (le total des dettes ne doit pas dépasser 10 fois le montant des véritables capitaux propres).

Document 2 :

2017 Q2	Morgan Stanley	State Street	Bk of New York Mellon	Total
1 Assets	841,016	238,274	354,815	10 953,74
2 Equity	70,306	22,068	39,974	1 164,49
3 Preferred st	7,52	3,196	3,542	121,787
4 Goodwill	9,156	5,945	17,457	201,829
5 Tangible eq	53,63	12,927	18,975	840,873
6 Liabilities	787,386	225,347	335,84	10 112,87
7 Leverage (µ)	14,68	17,43	17,7	12,03
8 Core Tier 1 (%)	6,81	5,74	5,65	8,31

Il faudrait augmenter les véritables capitaux propres (c’est-à-dire le montant des capitaux propres tangibles constitué des capitaux propres diminué des actions de préférence et des écarts d’acquisition, sans les minoritaires) de 170 milliards de dollars pour que ces 8 big banks too big to fail respectent les règles prudentielles d’endettement édictées par ce bon vieux Greenspan, à savoir un leverage inférieur à 10 selon cette méthode de calcul, le dénominateur étant le total des dettes, c’est-à-dire celui du bilan moins le montant des capitaux propres tangibles.

Les autorités américaines ont d’ailleurs imposé à ces banques de relever le total de leurs capitaux propres de 120 milliards de dollars, ce qui est dans le même ordre de grandeur que mes résultats.

Les réglementations lourdes et complexes ne servent à rien. La seule intervention de ce bon vieux Greenspan expliquant une fois encore le principe de base des règles bancaires fondamentales, à savoir que les banques doivent avoir un total de leurs dettes inférieur à 10 fois le montant de leurs véritables capitaux propres, a suffi pour que toute la communauté financière et bancaire américaine s’y aligne, ce qui est loin d’être le cas en France !

Au fil du temps, après de fortes turbulences, ces big banks respectent ces règles, Citigroup étant la plus performante avec un leverage de 10.
Le système bancaire américain fonctionne normalement maintenant. Ce n’est pas le cas dans la zone euro.

Par rapport à la fin du 4° trimestre 2016, les variations sont globalement nulles,

Document 3 :

2016 Q4	Citigroup	Goldman Sachs	Bank of America	Wells Fargo	JPMorgan
1 Assets	1 792,08	862	2 187,70	1 930,12	2 490,97
2 Equity	205,867	86,893	266,84	199,581	254,19
3 Preferred st	19,253	11,203	25,22	24,551	26,068
4 Goodwill	21,659	4,095	68,969	26,693	47,288
5 Tangible eq	164,955	71,595	172,651	148,337	180,834
6 Liabilities	1 627,12	790,405	2 015,05	1 781,78	2 310,14
7 Leverage (µ)	9,86	11,04	11,67	12,01	12,77
8 Core Tier 1 (%)	10,14	9,06	8,57	8,33	7,83

Une remarque importante : les Américains s’inquiètent de la puissance de leurs grandes banques alors que le total des actifs de leurs 8 plus grandes banques représente 57,6 % du PIB annuel des Etats-Unis (19 027 milliards de dollars),

Document 4 :

2016 Q4	Morgan Stanley	Bk of New York Mellon	State Street	Total
1 Assets	811,18	333,469	242,7	10 650,21
2 Equity	68,53	38,811	21,22	1 141,93
3 Preferred st	7,52	3,542	3,2	120,553
4 Goodwill	9,296	17,316	5,81	201,13
5 Tangible eq	51,714	17,953	12,21	820,248
6 Liabilities	759,466	315,516	230,49	9 829,97
7 Leverage (µ)	14,69	17,57	18,88	11,98
8 Core Tier 1 (%)	6,81	5,69	5,3	8,34

A titre de comparaison, le total des actifs de nos 4 Gos banques (qui sont loin de respecter les règles prudentielles d’endettement) représente plus de 3 fois le PIB annuel de la France, celui de la seule BNP-Paribas se monte même presque au niveau du PIB annuel, ce qui n’inquiète pas les Français !

Document 5 :

2016 Q2	Citigroup	Goldman Sachs	Wells Fargo	Bank of America	JPMorgan
1 Assets	1 818,77	897	1 889,24	2 186,61	2 466,10
2 Equity	212,635	86,514	201,745	267,069	252,423
3 Preferred st	19,253	11,203	24,83	25,22	26,068
4 Goodwill	22,296	4,145	26,963	69,744	47,303
5 Tangible eq	171,086	71,166	149,952	172,105	179,052
6 Liabilities	1 647,69	825,834	1 739,28	2 014,50	2 287,04
7 Leverage (µ)	9,63	11,6	11,6	11,71	12,77
8 Core Tier 1 (%)	10,38	8,62	8,62	8,54	7,83

Trois de ces banques ont un mauvais leverage mais inférieur à 20, ce qu’aucune des Gos banques françaises n’arrive à obtenir !

Document 6 :

2016 Q2	Morgan Stanley	State Street	Bk of New York Mellon	Total
1 Assets	828,873	255,386	372,351	10 714,32
2 Equity	69,596	22,073	38,559	1 150,61
3 Preferred st	7,52	3,196	2,552	119,842
4 Goodwill	9,411	5,671	17,501	203,034
5 Tangible eq	52,665	13,206	18,506	827,738
6 Liabilities	776,208	242,18	353,845	9 886,58
7 Leverage (µ)	14,74	18,34	19,12	11,94
8 Core Tier 1 (%)	6,78	5,45	5,23	8,37

La capitalisation boursière de ces dernières banques est largement supérieure à leurs capitaux propres tangibles, ce qui montre que les investisseurs avisés ont confiance en elles, alors que ce n’est pas le cas des Gos banques françaises.
Une fois de plus, les marchés confirment que mes analyses, basées sur les préconisations de ce bon vieux Greenspan, sont justes et en parfaite concordance avec celles de la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) contrairement à ce que prétendent mes détracteurs…

Tout est simple.

Cliquer ici pour lire mon article sur les banques américaines à la fin du 2° trimestre 2016.
Cliquer ici pour lire mon article sur les banques américaines fin 2015.