Air France a été pendant des décennies une des plus belles compagnies aériennes du monde mais elle sombre sous les déficits. Elle est au bord de la faillite ou de sa reprise par des Américains…
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[Article en libre accès]
Le groupe Air France-KLM a publié ses résultats financiers du premier trimestre 2023 le vendredi 5 mai en fin de journée, avant le pont du 8 mai, donc en toute discrétion…
Pour faire simple, les capitaux propres réels d’Air France sont… négatifs à hauteur de 4,373 milliards d’euros !
En effet, les dirigeants d’Air France osent compter dans le montant des capitaux propres publiés des titres subordonnés à durée indéterminée (pour 945 millions d’euros) qui sont en réalité des… dettes !
Pour rappel, les actifs d’une entreprise sont financés par des capitaux propres et des dettes, ce qui signifie que ces actifs sont financés d’une part par l’argent apporté par ses actionnaires initiaux et par les bénéfices accumulés et d’autre part par des dettes.
Donc, tout ce qui ne fait pas partie des capitaux propres réels constitue des dettes, par définition et en application des règles comptables élémentaires (IFRS).
En première analyse, les capitaux propres réels d’Air France sont donc (négatifs) de -4,373 milliards d’euros fin mars, soit de 3,428 milliards d’euros + 945 millions de titres subordonnés à durée indéterminée,
Document 1 :
Pour rappel, une société qui a des capitaux propres négatifs doit être déclarée en faillite !
Evidemment, une fois de plus les règles de droit ne sont pas respectées en France…
Le pire est que la situation de ces capitaux propres réels négatifs s’aggrave de 436 millions d’euros d’un trimestre à l’autre : ils sont passés de 3,937 milliards d’euros fin 2022 à 4,373 milliards d’euros fin mars !
Les dettes à long terme (Passif non courant) diminuent un peu par rapport au trimestre précédent mais elles sont hors normes : 19 milliards d’euros.
En cas de liquidation de cette société, les actifs non courants sont de l’ordre de 21 milliards d’euros, comprenant entre autres des avions (et autres) pour 10,954 milliards d’euros et des droits (d’utilisation) évalués à 5,304 milliards d’euros, auxquels il faut ajouter en particulier 5,823 milliards d’euros de trésorerie (des liquidités déposées en banque).
Document 2 :
Conclusion : la valeur à la casse d’Air France est faible, de l’ordre de zéro, voire négative !
Les investisseurs en sont bien conscients : le cours de l’action Air France tend vers le zéro absolu !
Document 3 :
Le gribouillis en bas à droite du document 3 doit être éclairci : le cours d’Air France a brutalement plongé le 24 mai 2022…
Document 4 :
… lors de l’assemblée générale de la société lorsque ses dirigeants ont avoué qu’il fallait augmenter le capital par des apports de 2,256 milliards d’euros,
Document 5 :
Depuis cette date, le cours d’Air France reste miraculeusement en survie grâce à la conservation de ces titres par le personnel à hauteur de 54 % des actions et par les 27 % détenus par des institutions, dont… Vanguard, 19 % étant en flottant.
Un grand merci à notre ami Pierre Jovanovic qui nous apprend dans sa dernière Revue de presse, entre autres, qu’Apollo Global Management a annoncé le jeudi 4 mai entrer au capital d’Air France avec un apport de 500 millions d’euros, ce qui correspond à un peu plus de 10 % de la capitalisation boursière actuelle de la société qui est de l’ordre de 4 milliards d’euros.
Des entités américaines détiennent donc presque un tiers des actions d’Air France, ce qui risque de poser certains problèmes…
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Cliquer ici pour accéder à la page des résultats financiers d’Air France.
Cliquer ici pour accéder à la page des résultats financiers du premier trimestre 2023 d’Air France.
Cliquer ici pour accéder à la dernière Revue de presse de Pierre Jovanovic en date du 8 mai 2023.
En illustration, des photos d’Air France au Bourget lors de sa fondation en 1933.
© Chevallier.biz
Il ne vous aura pas échappé, cher grand expert en analyse financière, qu’une crise liée à un certain virus appelé COVID-19 a terrassé un grand nombre d’entreprises?
Les compagnies aériennes en ont fait les frais, oui oui.
Donc quand vous écrivez: Air France a été pendant des décennies une des plus belles compagnies aériennes du monde mais elle sombre sous les déficits. Elle est au bord de la faillite ou de sa reprise par des Américains… comment dire??
Rassurer moi et dites moi que vous êtes au courant qu’elle sombre sous les déficits, comme vous dites, non pas à cause d’une structure déficiente mais d’une crise causée par les gouvernements??
Bien à vous