L’or n’est pas une monnaie ni la contrepartie d’une monnaie.
Le dollar n’a jamais eu l’or pour contrepartie.
Une réflexion sur les fondamentaux des monnaies s’impose, enfin…
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Les responsables des problèmes monétaires des grands pays du monde se sont réunis en juillet 1944 à Bretton Woods pour fixer les bases du système monétaire mondial… qui existe encore présentement pour l’essentiel sur cette base.
Malheureusement, ils ont fait alors l’erreur monumentale de lier la valeur du dollar des États-Unis par rapport à l’once d’or fin (try oz) sur la base de 35 dollars… pour toujours, ce qui n’était alors que le prix de l’or sur les marchés libres en juillet 1944.
Cependant, rien n’est durablement fixe dans le temps dans le domaine économique et surtout pour ce qui concerne les aspects monétaires.
C’est ainsi que sur la longue période, les prix de l’or ont tendance à augmenter au même rythme que la croissance du PIB courant des pays les plus développés, aux alentours de 6 % par an, compte tenu d’une inflation historiquement de l’ordre de 3,5 % et d’une hausse de la productivité de 2,5 % par an sur la très longue période, depuis 1944.
Ainsi, de par l’effet des intérêts composés, les 35 dollars du prix du marché de l’once d’or en juillet 1944 auraient pu se monter logiquement sur les marchés libres aux alentours de… 169 dollars 27 ans plus tard, le 15 août 1971 !
Document 1 :
L’erreur monumentale des participants de cette conférence de Bretton Woods a donc été de considérer que la monnaie mondiale de référence ait pu avoir pour contrepartie une certaine quantité d’or, ou, autre formulation, que la contrepartie de la masse monétaire des États-Unis ait pu être constituée d’une quantité d’or liée par ce rapport basique de 35 dollars l’once.
Dans ces conditions, il est compréhensible que les prix de l’or déterminés par les marchés libres aient pu dépasser de plus en plus les 35 dollars l’once, surtout dans les années 60.
Il est étonnant de constater que les plus éminents spécialistes des problèmes monétaires des plus grands pays du monde aient pu faire de telles erreurs sur les fondements mêmes des monnaies !
En effet, ils auraient pu constater qu’en janvier 1961, la masse d’or détenue par les autorités des États-Unis (à savoir la Fed) était de 19,164 milliards de dollars…
Document 2 :
… alors que la masse monétaire M3 était de 298,2 milliards de dollars !
Document 3 :
En janvier 1960, la Fed ne disposait donc que pour 19,164 milliards de dollars en or dans ses réserves alors que la masse monétaire M3 des États-Unis se montait à 298,2 milliards de dollars.
Donc, l’or ne représentait que 6,42 % des dollars en circulation en janvier 1960, ce qui est très loin d’une prétendue contrepartie totale, à 100 % !
Comment se fait-il que les plus grands experts en matière monétaire de cette époque aient pu continuer à croire que le dollar ait pu avoir pour contrepartie de l’or à 35 dollar l’once !
Le dollar des États-Unis n’a jamais été durablement librement convertible en or, sauf peut-être en juillet 1944 mais il n’existe pas de données en libre accès pour le justifier.
En novembre 1961, huit nations ont constitué le London Gold Pool pour tenter de maintenir durablement le prix de l’once d’or à 35 dollars l’once contre les prix des marchés libres, ce qui a été une erreur là aussi monumentale.
Les tensions sur les marchés se sont accentuées pendant une dizaine d’années et, évidemment, cette parité de 35 dollars l’once d’or a dû être abandonnée logiquement en catastrophe le 15 août 1971 par les autorités américaines.
Ainsi, le dollar des États-Unis est devenu depuis cette date une monnaie dite fiduciaire (de fiducia en latin pour confiance), c’est-à-dire basée donc sur la confiance (et non pas sur le prix de l’or), qui a pour contrepartie logique la création de richesse, c’est-à-dire la masse de biens et de services produits en une année dans le cadre d’une nation (le PIB courant) dans le cadre de ratios définis empiriquement.
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Conclusions…
Il est étonnant de constater que les plus éminents spécialistes des problèmes monétaires des plus grands pays du monde aient pu continuer à croire après la Seconde guerre mondiale qu’une monnaie comme le dollar des États-Unis doive avoir pour totale et parfaite contrepartie de l’or, en considérant donc que ce dollar aurait pu être équivalent à de l’or selon une parité fixe et immuable dans le temps.
Et le pire est que cette croyance et cette erreur perdure jusqu’à nos jours !
Suite de ces considérations sur l’or et les monnaies dans des articles à venir…
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Cliquer ici pour accéder à la page publiant les montants des réserves d’or des États-Unis de notre ami Fred de Saint Louis.
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Cliquer ici pour accéder au site finary.com qui fournit les données sur les intérêts composés.
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