Les 8 plus grandes banques américaines présentant un risque systémique d’après la liste retenue par la BRI (Global list of Systemically Important Banks (G-SIBs) ont un leverage global de 11,95 correspondant à un ratio Core Tier 1 réel de 8,37 % en légère détérioration par rapport au trimestre précédent,
Document 1 :
| 2016 Q1 | Citigroup | Goldman Sachs | Wells Fargo | Bank of America | JPMorgan |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 Assets | 1 800,97 | 878 | 1 849,18 | 2 185,50 | 2 423,81 |
| 2 Equity | 209,769 | 86,837 | 197,496 | 262,776 | 250,157 |
| 3 Preferred st | 17,753 | 11,203 | 24,051 | 24,342 | 26,068 |
| 4 Goodwill | 22,575 | 4,136 | 27,003 | 69,761 | 47,31 |
| 5 Tangible eq | 169,441 | 71,498 | 146,442 | 168,673 | 176,779 |
| 6 Liabilities | 1 631,53 | 806,502 | 1 702,74 | 2 016,83 | 2 247,03 |
| 7 Leverage (µ) | 9,63 | 11,28 | 11,63 | 11,96 | 12,71 |
| 8 Core Tier 1 (%) | 10,39 | 8,87 | 8,6 | 8,36 | 7,87 |
Sommes en milliards de dollars.
Un rappel : un leverage au maximum de 12,5 était préconisé par ce bon vieux Greenspan dans les années 80, connu sous l’expression de ratio Core Tier 1 (l’inverse du leverage en pourcentage qui devait être supérieur à 8 %) mais après les turbulences financières des années 2008, il a relevé ses exigences à un leverage inférieur à 10 (le total des dettes ne doit pas dépasser 10 fois le montant des véritables capitaux propres).
Document 2 :
| 2016 Q1 | Morgan Stanley | State Street | Bk of New York Mellon | Total |
|---|---|---|---|---|
| 1 Assets | 807,715 | 243,685 | 372,87 | 10 561,73 |
| 2 Equity | 68,49 | 21,496 | 38,459 | 1 135,48 |
| 3 Preferred st | 7,52 | 2,703 | 2,552 | 116,192 |
| 4 Goodwill | 9,491 | 5,733 | 17,604 | 203,613 |
| 5 Tangible eq | 51,479 | 13,06 | 18,303 | 815,675 |
| 6 Liabilities | 756,236 | 230,625 | 354,567 | 9 746,05 |
| 7 Leverage (µ) | 14,69 | 17,7 | 19,4 | 11,95 |
| 8 Core Tier 1 (%) | 6,81 | 5,7 | 5,2 | 8,37 |
Il faudrait augmenter les véritables capitaux propres (c’est-à-dire l’actif net tangible constitué des capitaux propres diminué des actions de préférence et des écarts d’acquisition, sans les minoritaires) de 159 milliards de dollars pour que ces 8 big banks too big to fail respectent les règles prudentielles d’endettement édictées par ce bon vieux Greenspan, à savoir un leverage inférieur à 10 selon cette méthode de calcul, le dénominateur étant le total des dettes, c’est-à-dire celui du bilan moins l’actif tangible.
Les autorités américaines ont d’ailleurs imposé à ces banques de relever le total de leurs capitaux propres de 120 milliards de dollars, ce qui est proche de mes résultats.
Les réglementations lourdes et complexes ne servent à rien. La seule intervention de ce bon vieux Greenspan expliquant une fois encore le principe de base des règles bancaires fondamentales, à savoir que les banques doivent avoir un total de leurs dettes inférieur à 10 fois le montant de leurs véritables capitaux propres, a suffi pour que toute la communauté financière et bancaire américaine s’y aligne, ce qui est loin d’être le cas en France !
Au fil du temps, après de fortes turbulences, ces big banks respectent ces règles, Citigroup étant la plus performante avec un leverage inférieur à 10.
Le système bancaire américain fonctionne normalement maintenant. Ce n’est pas le cas dans la zone euro.
Par rapport à la fin du 4° trimestre 2015, les capitaux propres réels ont augmenté globalement de 13,7 milliards de dollars pour ces banques et le total des dettes a augmenté de 245 milliards, ce qui constitue une légère régression.
Document 3 :
| 2015 Q4 | Citigroup | Goldman Sachs | Wells Fargo | Bank of America | Morgan Stanley |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 Assets | 1 731,21 | 861,395 | 1 787,63 | 2 144,32 | 787,985 |
| 2 Equity | 205,139 | 86,728 | 193,132 | 256,205 | 67,662 |
| 3 Preferred st | 16,718 | 11,2 | 22,214 | 22,273 | 7,52 |
| 4 Goodwill | 22,349 | 4,148 | 25,529 | 69,761 | 9,564 |
| 5 Tangible eq | 166,072 | 71,38 | 145,389 | 164,171 | 50,578 |
| 6 Liabilities | 1 565,14 | 790,015 | 1 642,24 | 1 980,15 | 737,407 |
| 7 Leverage (µ) | 9,42 | 11,07 | 11,3 | 12,06 | 14,58 |
| 8 Core Tier 1 (%) | 10,61 | 9 | 8,85 | 8,29 | 6,86 |
Une remarque importante : les Américains s’inquiètent de la puissance de leurs grandes banques alors que le total des actifs de leurs 8 plus grandes banques représente 58 % du PIB annuel des Etats-Unis (18 221 milliards de dollars).
Document 4 :
| 2015 Q4 | JPMorgan | State Street | Bk of New York Mellon | Total |
|---|---|---|---|---|
| 1 Assets | 2 351,70 | 245,155 | 393,72 | 10 303,11 |
| 2 Equity | 247,573 | 20,67 | 38,037 | 1 115,15 |
| 3 Preferred st | 26,068 | 2,703 | 2,552 | 111,248 |
| 4 Goodwill | 47,325 | 5,663 | 17,618 | 201,957 |
| 5 Tangible eq | 174,18 | 12,304 | 17,867 | 801,941 |
| 6 Liabilities | 2 177,52 | 232,851 | 375,853 | 9 501,17 |
| 7 Leverage (µ) | 12,5 | 18,9 | 21 | 11,85 |
| 8 Core Tier 1 (%) | 8 | 5,3 | 4,8 | 8,44 |
A titre de comparaison, le total des actifs de nos 4 Gos banques (qui sont loin de respecter les règles prudentielles d’endettement) représente plus de 3 fois le PIB annuel de la France, celui de la seule BNP-Paribas se monte même presque au niveau du PIB annuel, ce qui n’inquiète pas les Français !
Le leverage s’est amélioré au 1° trimestre par rapport au précédent pour les banques américaines qui ont le pire leverage.
Ces trois banques ont un mauvais leverage mais inférieur à 20, ce qu’aucune des Gos banques françaises n’arrive à obtenir !
En un an, ces 8 banques ont globalement amélioré leur leverage de 75 points de base grâce à une augmentation de 47,5 milliards de dollars de leurs actifs tangibles et une diminution de 8,4 milliards de leurs dettes,
Document 5 :
| 2015 Q2 | Citigroup | Goldman Sachs | Wells Fargo | Bank of America | Morgan Stanley |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 Assets | 1 827,10 | 860 | 1 720,62 | 2 149,03 | 825,253 |
| 2 Equity | 205,472 | 87,654 | 189,558 | 251,659 | 67,518 |
| 3 Preferred st | 13,968 | 11,2 | 21,649 | 22,273 | 7,52 |
| 4 Goodwill | 23,012 | 4,166 | 25,705 | 69,775 | 9,74 |
| 5 Tangible eq | 168,492 | 72,288 | 142,204 | 159,611 | 50,258 |
| 6 Liabilities | 1 658,60 | 787,712 | 1 578,41 | 1 989,42 | 774,995 |
| 7 Leverage (µ) | 9,84 | 10,9 | 11,1 | 12,5 | 15,4 |
| 8 Core Tier 1 (%) | 10,16 | 9,2 | 9 | 8 | 6,5 |
La capitalisation boursière de ces dernières banques est largement supérieure à leurs actifs tangibles, ce qui montre que les investisseurs avisés ont confiance en elles, alors que ce n’est pas le cas des Gos banques françaises.
Une fois de plus, les marchés confirment que mes analyses, basées sur les préconisations de ce bon vieux Greenspan, sont justes contrairement à ce que prétendent mes détracteurs…
Document 6 :
| 2015 Q2 | JPMorgan | State Street | Bk of New York Mellon | Total |
|---|---|---|---|---|
| 1 Assets | 2 449,60 | 294,571 | 396,525 | 10 522,69 |
| 2 Equity | 216,287 | 21,5 | 38,27 | 1 077,92 |
| 3 Preferred st | 24,918 | 2,212 | 2,552 | 106,292 |
| 4 Goodwill | 47,476 | 5,729 | 17,807 | 203,41 |
| 5 Tangible eq | 143,893 | 13,559 | 17,911 | 768,216 |
| 6 Liabilities | 2 305,71 | 281,012 | 378,614 | 9 754,48 |
| 7 Leverage (µ) | 16,02 | 20,7 | 21,1 | 12,7 |
| 8 Core Tier 1 (%) | 6,24 | 4,8 | 4,7 | 7,88 |
Tout est simple.
Cliquer ici pour lire mon article sur les banques américaines fin 2015.