HSBC Holdings plc 2° trimestre 2018

HSBC, The Hongkong and Shanghai Banking Corporation est une banque d’origine asiatique créée par des Anglais qui est devenue pratiquement apatride, c’est-à-dire qu’elle opère dans un grand nombre de pays dans le monde et surtout en Asie, mais elle est contrôlée (supervisée) par la Bank of England du fait que son siège social est encore au Royaume plus ou moins Uni.

Les rapports financiers publiés par HSBC font apparaitre clairement le montant des capitaux propres réels…

Document 1 :

… ainsi que de la comptabilisation des pertes attendues sur les crédits (Expected Credit Losses, ECL),

Document 2 :

Cependant, le taux de ces prêts dits non performants, NPL (Non Performing Loans) est de 0,97 % ce qui est particulièrement faible.

Soit HSBC est une banque particulièrement bien gérée qui sélectionne bien les dossiers de ses clients qui veulent emprunter, soit HSBC est encore une banque de plus qui est dirigée par des banksters qui camouflent assez bien des pertes sur ces prêts.

Dans la première hypothèse, son leverage est de 17,2 ce qui est élevé mais quand même inférieur à celui des autres banksters européens,

Document 3 :

HSBC	2017 Q2	2017 Q3	2017 Q4	2018 Q1	2018 Q2
1 Assets	2 492,44	2 526,21	2 521,77	2 652,12	2 607,31
2 Equity	188,396	191,013	190,25	195,924	183,607
3 Deductions	21,743	21,813	24,097	22,024	16,385
4 Goodwill	22,653	23	23,453	23,6	23,722
5 Tangible eq	144	146,2	142,7	150,3	143,5
6 Liabilities	2 348,44	2 380,01	2 379,07	2 501,82	2 463,81
7 Leverage (µ)	16,3	16,3	16,7	16,6	17,2
8 Core Tier 1 (%)	6,1	6,1	6	6	5,8

Sommes en milliards de dollars (US$).

Dans la seconde hypothèse, en retenant un taux de NPL non compabilisés de 2 % à l’image de BNP, son leverage serait de 20,1 ce qui est alors beaucoup trop élevé par rapport aux normes,

Document 4 :

HSBC	2018 Q2 efv	2018 Q2 n
1 Assets	2 607,31	1 362,42
2 Equity	183,607	183,607
3 Deductions	36,029	36,029
4 Goodwill	23,722	23,722
5 Tangible eq	123,856	123,856
6 Liabilities	2 483,46	1 238,56
7 Leverage (µ)	20,1	10
8 Core Tier 1 (%)	5	10

Sommes en milliards de dollars (US$).

Il n’existe pas d’informations permettant de trancher clairement entre ces deux hypothèses mais la première est peu vraisemblable car aucune des autres big banks too big to fail n’a un ratio de NPL inférieur à 1 %… sauf Deutsche Bank, ce qui n’est justement pas un bon exemple !

La seconde hypothèse est plus vraisemblable d’autant plus que le taux de distribution des dividendes d’HSBC est de 4,56 % ce qui est particulièrement anormalement élevé.

En effet, ces banksters versent de très généreux dividendes (et procèdent à des rachats d’actions importants) pour maintenir un cours normal.
Ainsi, la capitalisation boursière d’HSBC est exceptionnellement de… 180 milliards de dollars !

Par ailleurs, HSBC a quand même accumulé un certain nombre de casseroles depuis ces dernières années, ce qui renforce la crédibilité de la seconde hypothèse.

Des banksters qui gèrent 2 600 milliards de dollars (US$) d’actifs sans respecter les règles prudentielles d’endettement, c’est inquiétant…
Les banksters d’HSBC devraient céder la moitié de leurs actifs (cf. colonne notée 2018 Q2 n du document 4) pour respecter ces règles.

Document 5 :

Seule JPMorgan a un tel niveau d’actifs mais avec un leverage de 13 qui est élevé par rapport aux autres banques américaines et aux normes.
La capitalisation boursière de JPMorgan est de… 398 milliards de dollars pour un taux de distribution élevé pour une banque américaine mais seulement de 2,73 %.

Les bons spéculateurs ont confirmé ma seconde hypothèse.

HSBC fait partie des Importantes Institutions Financières Systémiques Mondiales, Global Systemically Important Financial Institutions, G-SIFIs du Basel Committee on Banking Supervision (BCBS).

Cliquer ici pour voir le rapport de gestion de ce dernier trimestre d’HSBC.
Cliquer ici pour voir mon article précédent sur HSBC.