La forte augmentation de la masse monétaire M3 aux États-Unis au mois de février accentue logiquement la baisse de la croissance du PIB réel en application de ma loi sur la masse monétaire libre.
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J’ai mis en ligne précédemment dans un article mon analyse concernant les conséquences des variations de l’agrégat monétaire M2 sur le PIB réel États-Unis.
Après avoir révisé les chiffres de la masse monétaire M3 des États-Unis, je présent ici les effets de ses variations sur le PIB réel dans le cadre de cette loi sur la masse monétaire libre……
Pour simplifier, son principe est le suivant : l’augmentation de cette masse monétaire M3 détenue par les Américains entraine une baisse du PIB réel, et inversement, ce qui se vérifie sur la longue période, depuis que ces données sont publiées par notre ami Fred de Saint Louis.
Plus précisément, c’est la variation de ce que j’appelle la masse monétaire libre M3r, qui est la différence entre, d’une part la variation (d’une année sur l’autre en pourcentage) de la masse monétaire M3r, et d’autre part (moins) la variation du PIB réel (d’une année sur l’autre en pourcentage), qui provoque une réaction inverse du PIB réel.
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La masse monétaire M3 des États-Unis a augmenté de 198,2 milliards de dollars au mois de février dernier, derniers chiffres publiés à ce jour, ce qui fait bondir la masse monétaire libre M3r (Free Money Supply, FMS / M3r) à 6,82 % et baisser la croissance du PIB réel à 1,78 % (d’une année sur l’autre en pourcentage),
Document 1 :
Les droites de tendance arithmétique des variations de la masse monétaire libre M3r et du PIB réel sont quasiment parallèles (légèrement convergentes et en baisse), passant de l’ordre de 5,5 % et 4,0 % en 1976 à, respectivement 3,0 % et 2,0 % en février dernier,
Document 2 :
La droite faisant office d’axe de symétrie entre ces courbes baisse de l’ordre de 5,0 % à 2,5 % sur cette longue période de 50 ans, ce qui montre entre autres que Paul Volcker a particulièrement bien géré la politique monétaire de la Fed pour que l’argent reste sain aux États-Unis pendant cette période de fortes turbulences financières,
Document 3 :
Les courbes de tendance polynomiale d’ordre 5 mettent bien en évidence l’alternance de l’opposition des variations de ces données,
Document 4 :
Un zoom sur la période récente depuis le début des années 2000 confirme que les variations de la masse monétaire libre M3r continuent à générer des variations du PIB réel en sens inverse comme précédemment !
Document 5 :
Les droites de tendance arithmétique des variations de la masse monétaire libre M3r et du PIB réel sont quasiment parallèles (très légèrement convergentes, et haussière pour le PIB) et plates (horizontales), de l’ordre de 4 % et 2 % sur cette période récente du premier quart du XXIe siècle,
Document 6 :
Logiquement, la droite faisant office d’axe de symétrie entre ces courbes est quasiment stable à 3,0 % sur cette période du premier quart du XXIe siècle, ce qui confirme l’intérêt de cette masse monétaire libre M3r !
Document 7 :
Cette loi sur la masse monétaire libre M3r calculée sur la base de la masse monétaire totale des États-Unis est également valide pour ce qui concerne les chiffres portant sur le seul agrégat monétaire M2 sur la longue période débutant en 1960 jusqu’à nos jours, d’après les chiffres publiés mensuellement par la Fed…
Document 8 :
… et il en est de même pour la période plus récente commençant en l’an 2000,
Document 9 :
Cette loi sur la masse monétaire libre M3r calculée sur la base de la masse monétaire totale des États-Unis est donc bien également valide pour ce qui concerne les chiffres portant sur le seul agrégat monétaire M2 sur la longue période jusqu’à nos jours, d’après les chiffres officiels publiés mensuellement par la Fed.
Toutefois, les variations observées à partir de la masse monétaire globale M3r sont de plus grande amplitude et elles se manifestent plus tôt que celles utilisant les chiffres du seul agrégat monétaire M2,
Document 10 :
Il est donc préférable d’utiliser les données issues de la redéfinition de la masse monétaire M3r ainsi reconstituée afin de les analyser, ce qui permet d’avoir une image la plus fidèle possible de l’évolution prévisible de la variation du PIB réel.
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Les analyses et conclusions concernant les incidences des variations des agrégats monétaires sur celles du PIB réel ne sont plus prises en considération par les personnes qui interviennent sur les marchés financiers depuis une vingtaine d’années alors qu’il s’agit là pourtant de problèmes et de solutions qui sont à la base de l’activité économique de toute nation.
C’est justement la raison pour laquelle Ben Bernanke a pris soin de prendre ses dispositions pour que la Fed ne publie plus les chiffres hebdomadaires des agrégats monétaires M1, M2 et M3 à partir du moment où il a pris ses fonctions de chairman de la Fed en février 2006.
Par la suite, Jerome Powell a rajouté une couche d’opacité en ne publiant plus que les seules données mensuelles du seul agrégat monétaire M2.
Seules les personnes qui agissent en interne à la Fed disposent de ces données fondamentales et elles peuvent ainsi manipuler à leur guise la communication financière et les marchés financiers !
Cependant, j’ai réussi à reconstituer le montant de la masse monétaire M3 des États-Unis, notée M3r pour révisée, à partir des entités qui constituent l’agrégat M3-M2, et qui sont encore et toujours publiées par ailleurs, cf. mes articles précédents à ce sujet.
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Les données sur les fonds mutuels de trésorerie (MMMF) sont celles qui sont codées MMMFFAQ027S par notre ami Fred de Saint Louis.
Cliquer ici pour y accéder.
Les données pour les fonds mutuels de trésorerie (MMMF) pour le quatrième trimestre 2025 sont celles qui sont publiées par les autorités et reportées par notre ami Fred de Saint Louis. Pour les deux premiers mois de 2026, les données sont des estimations extrapolées des trimestres précédents.
Les données du Corporate net cash flow (CNCF) pour le troisième trimestre 2025 sont celles qui sont publiées par les autorités et reportées par notre ami Fred de Saint Louis. Pour les mois suivants, les données sont des estimations extrapolées des trimestres précédents.
Cliquer ici pour lire mon article précédent à ce sujet.
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