Actualisation pour ce qui concerne les données pour le mois d’avril 2025 qui sont les plus récentes publiées à ce jour…
Pour rappel, j’ai écrit dans mes articles précédents que malgré l’arrêt de la publication des données de la masse monétaire globale M3 des États-Unis décidé par Ben Bernanke lors de la prise de ses fonctions à la présidence de la Fed à partir du mois de février 2006, il est possible d’utiliser un autre concept pour mettre en évidence les relations entre les variations de la masse monétaire M3 détenue par les Américains et celles du PIB réel…
En effet, cette masse monétaire globale que je note M3r (avec un r pour exprimer que cette masse monétaire est révisée) des États-Unis, donc détenue par les Américains est égale à la somme de l’agrégat monétaire M2 (dont les chiffres sont encore et toujours publiés mensuellement par la Fed), des fonds mutuels de trésorerie (Money Market Mutual Funds, MMMF) et de la trésorerie globale des entreprises (Corporate net cash flow, code CNCF).
Pour simplifier, l’augmentation de cette masse monétaire M3r détenue par les Américains entraine une baisse du PIB réel, et inversement, ce qui se vérifie sur la longue période, depuis que ces données sont publiées par notre ami Fred de Saint Louis.
Plus précisément, c’est la variation de ce que j’appelle la masse monétaire libre M3r, qui est la différence entre, d’une part la variation (d’une année sur l’autre en pourcentage) de cette masse monétaire M3r définie par la somme de l’agrégat monétaire M2, des dépôts dans les fonds mutuels de trésorerie (MMMF) et de la trésorerie globale des entreprises (Corporate net cash flow, CNCF), et d’autre part (moins) la variation du PIB réel (d’une année sur l’autre en pourcentage) qui provoque une réaction inverse du PIB réel.
Effectivement, la courbe représentant la masse monétaire M3r constituée de l’agrégat monétaire M2, des fonds mutuels de trésorerie (MMMF) et du Corporate net cash flow (CNCF) coïncide avec celle de la masse monétaire M3 pour la période antérieure à 1990 et ces deux courbes tendent à se rejoindre en 2006 après une certaine divergence,
Document 1 :
La justesse de ma démarche est donc confirmée finalement : la masse monétaire M3r constituée de l’agrégat monétaire M2, des fonds mutuels de trésorerie (MMMF) et de la trésorerie des entreprises (Corporate net cash flow, CNCF) est bien identique à celle de la masse monétaire M3 telle qu’elle a été publiée par la Fed jusqu’en février 2006.
Pour information, la représentation de ces entités montre que c’est surtout l’agrégat monétaire M2 qui génère l’essentiel de la hausse de la masse monétaire après 2020…
Document 2 :
… ce qui est confirmé par la représentation de l’évolution de chacune de ces entités sur la longue période,
Document 3 :
Cette loi de la masse monétaire libre M3r est donc parfaitement respectée en utilisant les données de cette masse monétaire M3r constituée de l’agrégat monétaire M2, des fonds mutuels de trésorerie (MMMF) et du Corporate net cash flow (CNCF) pour la période couverte par ces statistiques allant de 1976 jusqu’au mois d’avril 2025, derniers chiffres publiés à ce jour par la Fed,
Document 4 :
Les courbes polynomiales d’ordre 5 mettent bien en évidence, d’une part l’alternance de l’opposition entre les variations du PIB réel en fonction de celles de la masse monétaire libre M3r et d’autre part, leur opposition sans alternance à partir des années 2000 à cause de la persistance de l’hypertrophie monétaire qui ne s’est jamais résorbée !
Document 5 :
Un zoom sur la période commençant au mois de janvier 2000 met bien en évidence cette loi de la masse monétaire libre M3r et surtout elle montre que cette masse monétaire libre M3r continue à augmenter, ce qui signifie que la croissance du PIB réel continue elle aussi à baisser pour plonger en territoire négatif dans un avenir très proche,
Document 6 :
Les droites de tendance arithmétiques des variations d’une année sur l’autre du PIB (à 2 %) et de M3r (à 4 %) sont presque parallèles (avec une légère convergence) avec un axe de symétrie à 3 %,
Document 7 :
Les courbes représentant la masse monétaire M3r sont en concordance avec celles qui sont obtenues à partir du seul agrégat monétaire M2,
Document 8 :
Zoom sur la période de ce début de XXI° siècle,
Document 9 :
L’écart entre les variations, d’une part de la masse monétaire libre M3r calculée avec cette entité constituée de l’agrégat monétaire M2, des fonds mutuels de trésorerie (MMMF) et du Corporate net cash flow (CNCF) et les variations d’autre part du seul agrégat monétaire M2 peut être important mais les conclusions qui peuvent en être tirées sont identiques car ces variations ont toujours lieu dans le même sens.
Document 10 :
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L’analyse des variations de la masse monétaire en circulation aux États-Unis définie à partir de la masse monétaire M3r constituée de l’agrégat monétaire M2, des fonds mutuels de trésorerie (MMMF) et du Corporate net cash flow (et aussi dans une certaine mesure de celles de l’agrégat monétaire M2) permet donc de prédire d’une façon fiable les variations du PIB réel.
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Les données sur les fonds mutuels de trésorerie (MMMF) sont celles qui sont codées MMMFFAQ027S. Cliquer ici pour y accéder.
Les données du PIB réel pour le deuxième trimestre 2025 sont estimées sans changement par rapport au trimestre précédent. Celles du PIB courant sont estimées à 30 200 milliards d’euros en concordance avec les données des trimestres précédents.
Les données pour le premier trimestre 2025 pour les fonds mutuels de trésorerie (MMMF) et du Corporate net cash flow (CNCF) sont estimées sur la base des mêmes variations que pour les deux trimestres précédents (24Q4-24Q3).
Cliquer ici pour lire mon article précédent à ce sujet.
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