Citigroup 3° trimestre 2017

Citigroup est depuis le 1° trimestre 2015, la première et la seule grande banque (de la liste des Importantes Institutions Financières Systémiques Mondiales, Global Systemically Important Financial Institutions, G-SIFIs) à (presque) respecter la règle prudentielle d’endettement préconisée par ce bon vieux Greenspan car son leverage réel est égal ou inférieur à 10 correspondant à un ratio Core Tier 1 réel supérieur à 10 % (en légère dégradation par rapport aux quatre trimestres précédents) et sans tricher,

Document 1 :

Citigroup	2016 Q3	2016 Q4	2017 Q1	2017 Q2	2017 Q3
1 Assets	1 818,12	1 792,08	1 821,88	1 864,06	1 889,13
2 Equity	212,322	205,867	208,723	210,766	208,381
3 Preferred st	19,253	19,253	19,253	19,253	19,253
4 Goodwill	22,539	21,659	22,265	22,349	22,345
5 Tangible eq	170,53	164,955	167,205	169,164	166,783
6 Liabilities	1 647,59	1 627,12	1 654,67	1 694,90	1 722,35
7 Leverage (µ)	9,66	9,86	9,9	10,02	10,33
8 Core Tier 1 (%)	10,35	10,14	10,11	9,98	9,68

Sommes en milliards de dollars.

La performance est absolument remarquable !

Document 2 :

Les dirigeants de Citigroup ont pris les bonnes décisions, ce qui a conduit à dégager un bénéfice de 4,13 milliards de dollars lors de ce dernier trimestre, supérieur aux prévisions.

Le ROE calculé sur le montant des capitaux propres publiés est de 7,9 % et de 9,9 % sur le montant des capitaux propres tangibles, c’est-à-dire le véritable montant de ces capitaux propres diminués des écarts d’acquisition (goodwill) et des actions de préférence, sans pondérer les actifs selon les préconisations de ce bon vieux Greenspan et comme le recommandent Axel Weber, la BRI (le fameux Bâle I), la Fed, la Prudential Regulatory Authority du Royaume-Uni et la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC).
Ces deux ROE sont en nette progression par rapport à ceux de la fin 2016.
Une réussite parfaite !

La capitalisation boursière est de l’ordre de 204 milliards de dollars (en nette progression depuis le début du mois de février 2016) correspondant à un PER de 14,94 qui est considéré comme normal mais élevé pour une banque malgré un taux de distribution (rendement des dividendes par action) particulièrement faible de 1,71 %,

Document 3 :

Comme je l’ai déjà écrit,
Partout dans le monde, les autres grandes banques ne respectent pas les règles de bonne gestion prudentielle d’endettement, ce qui est particulièrement dangereux.
La situation est encore pire dans la vieille Europe comme le montrent les chiffres des leverages réels et le blocage du marché interbancaire dans la zone euro.
Les dirigeants des big banks américaines too big to fail ont très bien compris qu’il fallait qu’elles respectent cette règle prudentielle d’endettement préconisée par ce bon vieux Greenspan à savoir un leverage réel de 10,0 au maximum correspondant à un ratio Core Tier 1 réel de 10,0 % au minimum sans qu’il soit nécessaire de la faire passer en tant que règle impérative, c’est-à-dire en tant que loi.
Il est très instructif de constater qu’en Europe, c’est le contraire qui se passe : les dirigeants des big banks too big to fail ont réussi à faire adopter des réglementations absconses qui les arrangent, en particulier avec ces actifs pondérés des risques.
Comme les Européens lambda ne comprennent rien à ces problèmes bancaires fondamentaux, personne (ou presque !) ne réagit comme il aurait fallu le faire.
Pour l’instant, tout va bien, enfin presque, apparemment, en Europe.

Cliquer ici pour lire le dernier rapport financier de Citigroup.