Wells Fargo 4° trimestre 2016

Wells Fargo va peut-être se retrouver encore à la quatrième marche du podium des grandes banques systémiques mondiales après avoir occupé longtemps la deuxième place, ce qui va de pair avec les irrégularités commises par certains de ses salariés mais cette banque respecte encore presque les exigences des règles prudentielles d’endettement édictées par ce bon vieux Greenspan avec un multiple (mon µ, le leverage en anglais) de 12,01 en cette fin de dernier trimestre, ce qui correspond à un véritable ratio Core Tier 1 de 8,33 %, en dégradation par rapport aux trimestres précédents,

Document 1 :

Wells Fargo2015 Q42016 Q12016 Q22016 Q32016 Q4
1 Assets1 787,631 849,181 889,241 942,121 930,12
2 Equity193,132197,496201,745203,028199,581
3 Preferred st22,21424,05124,8324,59424,551
4 Goodwill25,52927,00326,96326,68826,693
5 Tangible eq145,389146,442149,952151,746148,337
6 Liabilities1 642,241 702,741 739,281 790,381 781,78
7 Leverage (µ)11,311,6311,611,812,01
8 Core Tier 1 (%)8,858,68,628,488,33

Sommes en milliards de dollars.

Les chiffres retenus pour les calculs du leverage sont les actifs tangibles c’est-à-dire les capitaux propres diminués des actions de préférence, du goodwill et des minoritaires selon les règles édictées par ce bon vieux Greenspan, sans pondérer les actifs, comme c’est le cas avec le ratio Core Tier 1 et comme le préconisent entre autres Axel Weber, la BRI (le fameux Bâle I), la Fed, la Prudential Regulatory Authority du Royaume-Uni et la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC).

Le montant des véritables capitaux propres diminue plus rapidement que le total des dettes par rapport au trimestre précédent, ce qui est exactement ce qu’il ne faut pas faire !

Document 2 :

Il faudrait augmenter les capitaux propres de 27,2 milliards de dollars pour respecter les exigences des règles prudentielles d’endettement édictées par ce bon vieux Greenspan avec un multiple d’endettement (mon µ, le leverage en anglais) de 10.

Les bénéfices de 4,87 milliards de dollars assurent un ROE calculé sur le montant des capitaux propres publiés de 11,1 % et de 14,87 % sur le montant des capitaux propres tangibles, ce qui est particulièrement élevé et très rare pour une grande banque.

La capitalisation boursière est de l’ordre de 278 milliards de dollars (50 milliards supplémentaires après l’élection du Donald !) correspondant à un PER de 13,9 qui est considéré comme élevé pour une banque mais avec un taux de distribution (rendement des dividendes par action) particulièrement bas (même pour une banque américaine) de 1,5 % ce qui montre que les bons spéculateurs (ceux qui voient juste et loin) ont confiance en cette banque.

Le cours de Wells Fargo est supérieur à ce qu’il était avant les grandes turbulences des années 2008 et suivantes, ce qui est là aussi très rare pour une big bank too big to fail. Seule JPMorgan a aussi réussi cette performance !

Document 3 :

Une réussite presque parfaite !

Cliquer ici pour voir les résultats de Wells Fargo pour ce dernier trimestre.

1 réflexion sur “Wells Fargo 4° trimestre 2016”

  1. (merci de ne pas publier le commentaire précédent qui dévoile mon identité par l’insertion de ma photo dans le commentaire)

    Bonjour,

    Vous indiquez que le PER est particulièrement élevé pour une banque.
    Quel est le PER qui vous paraît juste ?

    Vous n’avez jamais commenté les bilans des banques privées Suisse comme Pictet, Mirabaud ou Lombard Odier alors que leurs bilans sont maintenant publiques. Est-ce volontaire (sociétés non cotées?), par manque de temps ?

    Cordialement

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