Morgan Stanley est la seule banque américaine présentant un risque systémique à avoir un multiple d’endettement (mon µ, le leverage) qui se détériore en ce dernier trimestre 2012 à cause de problèmes qui subsistent encore : les capitaux propres baissent alors que le total des dettes augmente !
Le leverage est même supérieur aux exigences de ce bon vieux Greenspan et de la BRI : 11,7 ce qui correspond à un ratio Tier 1 véritable de 8,6 %,
| Morgan stanley | 2011 Q3 | 2011 Q4 | 2012 Q1 | 2012 Q2 | 2012 Q3 |
|---|---|---|---|---|---|
| Pref. stocks | 1,508 | 1,508 | 1,508 | 1,508 | 1,508 |
| Liabilities | 734,619 | 689,357 | 720,214 | 687,184 | 704,694 |
| Equity | 60,32 | 60,541 | 60,816 | 61,333 | 60,291 |
| Leverage (µ) | 12,2 | 11,4 | 11,8 | 11,2 | 11,7 |
| Tier 1 (%) | 8,2 | 8,8 | 8,4 | 8,9 | 8,6 |
Sommes en milliards de dollars.
Une fois de plus, cet instrument d’analyse des banques qu’est ce multiple d’endettement tel qu’il doit être calculé, est le meilleur possible car il révèle l’existence ou l’absence de problèmes plus ou moins bien cachés mais toujours ainsi perceptibles par… les analystes avertis qui l’utilisent correctement.
Cliquer ici pour lire le communiqué de Morgan Stanley sur la publication de ses résultats de ce dernier trimestre.