En prenant en considération les actifs tangibles, Goldman Sachs restera certainement sur la troisième marche du podium des grandes banques américaines (et mondiales) à risque systémique car ses écarts d’acquisition sont relativement faibles par rapport aux capitaux propres,
Document 1 :
| Goldman Sachs | 2012 Q2 | 2012 Q3 | 2012 Q4 | 2013 Q1 | 2013 Q2 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 Assets | 949 | 949 | 939 | 959 | 938 |
| 2 Equity | 72,855 | 73,687 | 75,716 | 77,228 | 78,043 |
| 3 Preferred st | 4,85 | 5,35 | 6,2 | 6,2 | 7,2 |
| 4 Goodwill | 5,4 | 5,296 | 5,099 | 4,683 | 4,494 |
| 5 Tangible eq | 62,605 | 63,041 | 64,417 | 66,345 | 66,349 |
| 6 Liabilities | 886,395 | 885,959 | 874,583 | 892,655 | 871,651 |
| 7 Leverage (µ) | 14,2 | 14,1 | 13,6 | 13,5 | 13,1 |
| 8 Tier 1 (%) | 7,1 | 7,1 | 7,4 | 7,4 | 7,6 |
Sommes en milliards de dollars.
Il faudrait augmenter les capitaux propres de 19 milliards de dollars pour que Goldman Sachs ait un leverage égal à 10.
Avec un leverage de 13,1 en baisse, Goldman Sachs dépasse les limites préconisées par ce bon vieux Greenspan mais toutes les autres grandes banques ont un leverage plus élevé qu’elle, à part Citigroup et Wells Fargo.
Document 2 :
La présentation des comptes, succincte, permet cependant de calculer correctement et facilement le véritable leverage,
Document 3 :
Cliquer ici pour accéder aux documents justificatifs de cette analyse.
Il n’y a rien à craindre. En France, contrairement aux EU, nous avons nos énarques, Hec, Sup de co, Sciences Po et tous les caddors qui tiennent la baraque et font le job. Donc peut importe les chiffres nous avons la chance de les avoir. Tout va bien.
Je dois bloquer sur ce critère depuis que vous l’avez mis en avant, mais j’ai du mal à croire dans la rigueur comptable des Goodwill…
Je ne sais pas si cette donnée a une quelconque valeur statistique, mais la part des goodwill dans le bilan est la suivante, dans les banques américaines, sur les 5 derniers trimestres.
Goldman : 0,569% 0,558% 0,543% 0,488% 0,479%
Citigroup : 1,330% 1,342% 1,377% 1,354% 1,325%
WellsFargo : 1,901% 1,865% 1,802% 1,785% 1,780%
JP Morgan : 2,102% 2,075% 2,042% 2,012% 1,970%
Bon, globalement, c’est à la baisse… mais un écart du simple au quadruple entre JP Morgan et GS, ça me semble énorme… globalement 2% du bilan de JP Morgan qui peut potentiellement s’envoler ? C’est kolossal…
Alors oui, le « vrai » ratio tangibl que vous utilisez est forcément le meilleur outil, mais si l’on fie aux méthodes actuelles qui dissocie core Tier One et goodwill, ces écarts ne vous semblent pas trop importants d’une banque américaine à l’autre?
GS serait le plus vertueux et valoriserait au plus près ces actifs ? JPMorgan cumulerait les cadavres dans les placards ? La vérité doit vraisemblablement être entre les 2….
Il n’y a pas d’uniformité dans les bk US, les goodwill peuvent varier considérablement d’une bk à une autre : 3,3 %pour BAC !
Oui, je viens de voir sur votre nouveau post.. on est sur une échelle de 1 à 9 entre GS et BOA !