Le Donald et le billard à trois bandes

Le Donald joue au billard… français (!) à trois bandes…
Cocorico ! C’est une fois de plus une preuve du génie des… Français !
On se console comme on peut.

En effet,

1. Il vient de toucher la bande des réseaux sociaux et autres sociétés internet : Facebook vient de perdre… 74 milliards de dollars d’un vendredi à l’autre !
Le cours est tombé de 14 % ; la capitalisation boursière n’est plus que de 463 milliards de dollars, ce qui laisse encore de la place à une baisse…

Document 1 :

Le Donald est un joueur redoutable, généralement gagnant, surtout dans l’adversité.

2. Le Donald a touché la bande de ceux qui défendent un pseudo-libéralisme en voulant mettre en place des droits de douane pour récupérer une centaine de milliards d’euros de valeur ajoutée par an (actuellement réalisée hors des Etats-Unis) ce qui est peu mais correspond à 0,5 % du PIB annuel courant, suffisant pour qu’il puisse atteindre les 3 % de croissance (du PIB réel) qu’il avait promis, ce qui ne s’est plus produit depuis 2006,

Document 2 :

La Richesse des Nations, ce n’est pas la richesse de quelques jeunes milliardaires mais celle des Américains, ceux qui ont perdu leur emploi à cause d’un socialisme internationaliste qui n’a donc rien de commun avec un capitalisme libéral bien ordonné dans chaque nation indépendante et souveraine pour le plus grand profit du plus grand nombre de ses habitants.

3. Le Donald a touché la bande de l’€mpire germanique qui bénéficie impunément d’une monnaie sous-évaluée qui lui permet d’accumuler des excédents de sa balance commerciale qui constituent un record mondial au détriment de l’équilibre des échanges internationaux.

Les gestionnaires de capitaux les ont sorti des marchés d’actions (le cours de Deutsche Bank a perdu presque 12 % d’un vendredi à l’autre !) vers les bons des bons Trésors, ce qui a fait retomber les rendements du Bund (et du 10 ans helvète jusqu’à un niveau proche de zéro), les Marioles de la BCE s’activant pour faire baisser aussi les rendements des autres bons des mauvais Trésors…

Document 3 :

… ceux de ces cochons de pays du Club Med pour faire croire que tout va bien,

Document 4 :

En donnant un grand coup de pied dans la fourmilière, le Donald accentue les difficultés des bad banks de la zone qui étaient déjà en mauvaise posture la semaine dernière (cf. mon analyse du bilan de la BCE au 16 mars).
Elles ont dû se rapprocher d’un tsunami cette semaine. Réponse mardi avec le bilan de la BCE.

Les investisseurs sont perturbés par le jeu à trois bandes du Donald : l’amplitude des variations des rendements est importante d’une séance à l’autre et au cours d’une même séance pour les Notes à 10 ans…

Document 5 :

… et pour les Notes à 2 ans…

Document 6 :

… ce qui se répercute sur leur écart (le Yield Spread) qui fluctue cependant juste au-dessus de la barre critique des 50 points de base depuis le 5 décembre… grâce à des manipulations de cours !

Document 7 :

Le Donald attend peut-être que le tsunami bancaire se produise tout seul dans la zone euro, ou, autre possibilité : il attend encore un peu de façon à aborder les élections de Midterm en position favorable.
La chute du Yield Spread à partir de la baisse des rendements des Notes à 10 ans peut se produire très rapidement à tout moment, comme en juillet-août 2011,

Document 8 :

Les rendements des Notes à 10 ans ne peuvent pas atteindre leur bande de fluctuation normale, c’est-à-dire dans les 3 % tant que subsiste ce risque d’€-crash,

Document 9 :

Comme je l’ai écrit précédemment, cette semaine qui vient de s’achever était critique car les membres du FOMC avaient la possibilité soit de sauver temporairement l’euro-système, soit au contraire de le faire éclater.
En fait leur action a été limitée (cf. document 7). C’est le Donald qui a mis de l’ambiance.
Dans ces conditions, les investisseurs ont eu des difficultés à prendre une position claire,

Document 10 :

Les commentaires apaisants de Jay Powell sont quand même étonnants car le PCE:PILFE calculé sur les 6 derniers mois fait apparaitre une inflation en forte augmentation à 2,03 % en taux annualisé !

Document 11 :

Si cette tendance se poursuit, les membres du FOMC seront obligés de remonter le taux de base de la Fed plus rapidement que ce que laisse entendre Jay Powell.
Comme les rendements des Notes à 10 ans ne remonteront pas et qu’ils seront au contraire tirés vers le bas, naturellement ou par le risque d’€-crash, le Yield Spread ne pourra que tendre vers zéro et même tomber en territoire négatif, donc avec une inversion de la courbe des taux, ce qui correspond à une récession aux Etats-Unis en liaison avec l’€-crash.
Toutes mes analyses précédentes se confirment…

Le billard à trois bandes est un jeu complexe et subtil. Jouer contre un grand joueur professionnel ne laisse aucune chance de gagner à ses adversaires.

Note : les données de mes graphiques sont tirées de celles qui sont publiées par le Wall Street Journal en fin de séance.