MF Global a fait faillite hier. C’était à l’origine un courtier qui a développé des services financiers au point de pouvoir être considéré comme une banque à part entière. Les règles prudentielles d’endettement bancaire y sont donc applicables.
D’après les derniers chiffres publiés, le bilan au 30 septembre dernier, le multiple d’endettement (leverage en anglais, mon µ) était de 32,8 ce qui correspond à un ratio Tier 1 réel de 3,0 %
| MF Global | 2011 Q3 |
|---|---|
| Liabilities | 39,833 |
| Equity | 1,214 |
| leverage (µ) | 32,8 |
| Tier 1 (%) | 3 |
Sommes en milliards de dollars.
La banque des frères Lehman a fait faillite en septembre 2008 avec un leverage de 32,2. Dans ces conditions, la faillite de MF Global est normale. Elle aurait même dû être déclarée en faillite plus tôt. C’est son exposition aux bons des Trésors de l’€URSS qui a précipité sa chute.
Une fois de plus, la règle prudentielle d’endettement bancaire édictée par ce bon vieux Greenspan est vérifiée.
Comme je l’ai déjà écrit, beaucoup d’investisseurs américains qui ont acquis imprudemment des bons des Trésors de l’€URSS sous prétexte qu’ils étaient notés AAA par les grandes agences, sont obligés d’enregistrer maintenant leurs pertes, ce qui conduit un certain nombre d’établissements à la faillite, ainsi que d’autres par effet domino.
Dimanche 2 mai 2010 : chute du domino grec.
Après une semaine de discussions, la zone euro a validé, dimanche 2 mai, l’accord négocié entre Athènes, le FMI, et la Commission européenne pour aider la Grèce à éviter la faillite. Au total, les Grecs se verront prêter 110 milliards d’euros sur trois ans sous forme de prêts bilatéraux.
http://www.euractiv.fr/economie-finance/article/2010/05/02/fmi-zone-euros-pretent-110-milliards-deuros-grece_67164
Dimanche 28 novembre 2010 : chute du domino irlandais.
Après l’Irlande, l’Europe craint l’effet domino.
Comme prévu, les pays de la monnaie unique s’apprêtent ce dimance soir à donner un feu vert définitif à un plan de renflouement de 85 milliards d’euros pour Dublin. Mais ils cherchent à aller au-delà. Avec l’espoir de contrer durablement la défiance des investisseurs et d’empêcher la chute d’autres ¬dominos dans la zone euro.
http://www.lefigaro.fr/conjoncture/2010/11/28/04016-20101128ARTFIG00207-apres-l-irlande-l-europe-craint-l-effet-domino.php
Mardi 3 mai 2011 : chute du domino portugais.
Un plan de sauvetage de 78 milliards d’euros pour le Portugal.
Le premier ministre démissionnaire, José Socrates, a annoncé aux Portugais, mardi 3 mai dans la soirée, que son gouvernement était parvenu à un « bon accord » avec les délégations de l’UE et du FMI chargées de négocier le programme d’aide financière demandée par le pays pour un montant de 78 milliards d’euros sur trois ans.
http://www.lemonde.fr/economie/article/2011/05/03/le-portugal-conclut-un-accord-avec-l-ue-et-le-fmi-sur-un-plan-d-aide-financiere_1516514_3234.html
2011 ? Ou alors 2012 ? Chute du domino italien.
Les investisseurs internationaux n’ont plus du tout confiance dans la capacité de l’Italie à rembourser ses dettes.
http://www.bloomberg.com/apps/quote?ticker=GBTPGR10:IND
Bonjour,
Très intéressant cet article.
Quand courtier en Bourse a le statut de banque (BincBank, Boursedirect,SaxoBank, Swissquote), il peut donc faire des opérations pour son compte propre ?
Ce n’est pas le fait d’être une banque de de dépot qui intéresse ces établissements, mais les opérations que permet ce statut ?
Comme je le suspectais hier, il y a probablement des dommages collatéraux chez DB.
Cette faillite amènera les dirigeants de fonds de pension à réviser leur jugement sur la détention de dette Européenne.
Pas étonnant que les spreads augmentent à des niveaux records. Je pense même que nous allons atteindre des écarts encore plus effrayants.
Pendant ce temps, la BCE intervient massivement pour acheter des oblig italiennes… hmmm Super Mario va certainement pas se gêner… Et tout ça sans décision démocratique. Vive l’EUSSR ou l’€URSS c’est selon.
Sur DB / MF Global, je n’ai rien ! Pimco, les fonds de pension et autres investisseurs US ayant fait confiance aux dettes souveraines de l’€URSS vont, enfin ! perdre des $ !