Avant les turbulences financières, les banques prêtaient couramment de l’argent à leurs clients à moyen et à long terme en empruntant cet argent à court terme sur les marchés. Les taux de leurs emprunts à court terme étaient inférieurs à ceux de leurs prêts à moyen et à long terme. Elles tiraient donc normalement des bénéfices de ces opérations.
Depuis les turbulences financières, la BCE fait comme les banques ordinaires : elle prête de l’argent qu’elle n’a pas mais elle ne crée pas de monnaie car elle prête à des banques l’argent que d’autres banques lui prêtent (parce qu’elles ont une position créditrice).
La BCE fait donc circuler de l’argent entre les banques car le marché interbancaire est complètement bloqué du fait que les dirigeants des banques ne se font pas confiance entre eux (ils savent très bien qu’un certain nombre d’entre elles sont insolvables ou le seront).
Jusqu’au 22 décembre, la BCE remplaçait donc tant bien que mal les marchés mais tout a basculé à partir de ce jour là car elle a alors prêté 489 milliards d’euros supplémentaires à 3 ans à 523 banques en utilisant l’argent des dépôts à très court terme d’autres banques.
C’est là une acrobatie dangereuse car que se passerait-il si les banques ne prêtaient plus d’argent à la BCE ? … ou autre formulation : que se passera-t-il quand les banques ne prêteront plus assez d’argent à la BCE ?
Au total, ces opérations sont équilibrées : 850 milliards d’euros (!) environ étaient prêtés et déposés à la BCE jusqu’au 20 janvier mais au 27 janvier, les banques ont diminué leurs dépôts à la BCE de presque 50 milliards par rapport à la semaine précédente.
La BCE s’est sortie de cette situation délicate en recevant miraculeusement 27 milliards d’euros de mystérieuses administrations publiques anonymes qui ont doublé leurs prêts à la BCE au cours du mois de janvier (126 milliards au total). Certes, le bilan de la BCE permet de voir un certain nombre de choses, mais pas tout, et surtout pas l’essentiel (c’est encore un avatar du fameux bikini).
Les 475 milliards d’euros de capitaux propres de la BCE constituaient un confortable trésor a priori mais tout à fait insuffisant en cas de nouvelles turbulences qui sont possibles si les banques de la zone euro cessent de déposer… 800 milliards à très court terme.
Cette hypothèse est de plus en plus plausible dans la mesure où la trésorerie de beaucoup d’entre elles baisse dangereusement (cf. M3-M2 qui baisse).
La BCE sera alors obligée d’emprunter. Logiquement, elle peut emprunter 10 fois le montant de ses capitaux propres, soit… 5 000 milliards d’euros ! … mais ça ne ferait pas sérieux du tout.
L’avenir est plus que jamais plein d’incertitudes.
Complément : les 126 milliards d’euros d’administrations publiques (rubrique 5,1 du passif) proviennent peut-être de machins étatiques allemands créés pour emprunter et prêter plus ou moins discrètement à la BCE pour sauver les apparences.
Monsieur Chevallier,
Avez vous remarqué un autre mystère : le montant des avoirs en or de la BCE a diminué » en raison d’une vente de pièces d’or par une des banques centrales de l’eurosystème ».
De qu’elle banque s’agit-il ? Pourquoi cette vente qui semble traduire une situation désespérée ?
Pas nécessairement, il peut être normal pour un bk centrale de vendre de l’or, ce n’est pas ça qui est le + inquiétant
Le risque de défaut d’une banque ne change pas,même en passant par la BCE.Je vois pas l’intérêt pour ces banques de pratiquer ce genre de passe-passe?
Bonjour,
Est-ce que qqn a une idée de la situation des banques suisses sur le marché interbancaire des emprunts ?
Comme vous l’expliquez très clairement, les banques européennes ne se prêtent plus d’argent parmi. Idem pour les banques américaines qui ne leurs prêtent plus de dollars (même les échanges EUR vs USD sont bloqués ?). Quid des banques européennes qui cherchent des CHF ? Est-ce que le renforcement du CHF serait un signe que les banques européennes peinent à trouver des CHF ? (Ou je suis entrain de tout mélanger ? Marché interbancaire, forex, etc ??)
Est-ce que les banques suisses sont dans la même situation que les européennes ? A voir les levrages que présentent UBS ou CS, il y a de quoi se poser des questions sur leur solvabilités…(même si on sait la confédération pas très loin derrière avec encore quelques cartouches prêtent à être tirées)
En fait, je me demande si les banques suisses peinent à trouver des dollars ??
Merci d’avance pour vos éclaircies
A+
JohnnyBoy
Lisez ce que j’ai écrit à ce sujet, ce qui prend un certain temps…
Merci Mr Chevallier. En laissant un peu de temps au cours des « évènements », cela devient clair comme de l’eau de roche !.
« La BCE sera alors obligée d’emprunter. Logiquement, elle peut emprunter 10 fois le montant de ses capitaux propres, soit… 5 000 milliards d’euros ! … mais ça ne ferait pas sérieux du tout. »
……C’est donc la solution qui sera retenue!!
On verra…