Zone euro et monétarisme (mai 2011)

La BCE vient de publier les chiffres mensuels des agrégats monétaires pour le mois de mai…

M1 fluctue autour de son point haut trop haut depuis le début de 2011 (l’hypertrophie monétaie n’est pas en voie de résorption !).

Les malheureux Euro-zonards augmentent leur épargne de précaution (M2-M1) car ils anticipent une détérioration de leur situation, ce qui a pour conséquence de ralentir la demande, donc la croissance du PIB,
Graphique 1 :

La trésorerie des entreprises (M3-M2) s’améliore sur des bases saines sans création monétaire,
Graphique 2 :

Conséquence logique : la masse monétaire M3 augmente de nouveau trop…
Graphique 3 :

Comme la variation du PIB réel est inversement proportionnelle à celle de la masse monétaire libre, cette croissance du PIB réel est en train de baisser,
Graphique 4 :

Cette faiblesse de la croissance est accentuée par la hausse de l’euro par rapport au dollar et par l’accentuation des désordres prévisibles dans la zone euro.

Cliquer ici pour lire mon analyse de la masse monétaire après la publication des chiffres du mois de mars.