Fed / BCE + le Donald = ça va bouillir !

Suite de notre feuilleton : après de petits rappels sur quelques derniers chiffres critiques, des éléments nouveaux permettent de mieux cerner les caractéristiques de l’avenir proche, ce qui réserve quelques surprises…

Depuis le début du mois de septembre, après William Dudley, plusieurs membres du FOMC ont déclaré qu’ils devaient continuer à remonter le taux de base de la Fed car, les fondamentaux étant bien rétablis, la croissance revenue à un rythme normal avec le plein emploi, les risques de résurgence de l’inflation deviennent très élevés.
En effet, depuis des décennies, le plein emploi a toujours engendré de l’inflation dans une situation de croissance bien ancrée.

En conséquence, les rendements des Notes à 2 ans augmentent logiquement et vigoureusement,

Document 1 :

Cependant, la pente des rendements des Notes à 10 ans est inférieure à celle du 2 ans,

Document 2 :

En effet, les bons spéculateurs n’ont pas confiance en un avenir qui aurait pu être radieux, principalement à cause de l’€-crise.
Ces craintes se sont même accentuées après les déclarations du Mariole de la BCE le 26 octobre, lorsqu’il a été obligé d’avouer que les taux resteraient très bas dans la zone euro pendant une période dont il n’a pas osé annoncer la fin.
Ces bons spéculateurs ont compris qu’il s’agissait là d’un avertissement clair d’une accentuation de l’€-crise car le Mariole est bien placé pour connaitre la situation réelle de sa zone.

Effectivement, avec 3 000 milliards de création monétaire (surtout en M1, cf. mes analyses), 1 000 milliards de créances dites douteuses, c’est-à-dire quasiment irrécouvrables par des banksters qui ne respectent pas les règles prudentielles d’endettement, 1 000 milliards que l’euro-système leur prête en utilisant une cavalerie à grande échelle, etc., le cocktail est explosif !

Les rendements des Notes à 2 ans grimpent plus vite que ceux à 10 ans pour les rejoindre à terme.
Leur écart se réduit et tend donc vers zéro : il était de 65 points de base le 15 novembre…

Document 3 :

… au plus bas (en descendant) depuis le printemps 2005, c’est-à-dire avant les grandes turbulences préludant la Grande Récession !

Document 4 :

Personnellement, je pensais que les membres du FOMC avaient enfin réussi à supprimer les cycles que leurs prédécesseurs initiaient pour réguler (plus ou moins bien) la croissance, en maintenant cet écart entre 100 et 150 points de base, mais l’€-crise est trop forte car elle va avoir des répercussions importantes aux Etats-Unis.
Janet Yellen a même avoué (imprudemment) que le FOMC pourrait être obligé de faire redescendre son taux de base au plus bas en cas de nouvelle crise sans en préciser l’origine, évidemment.

L’€-crise qui couve depuis l’été 2011 affecte les rendements des Notes à 10 ans qui sont inférieurs à ce qu’ils devraient être en considération des caractéristiques de l’économie américaine : ils fluctuent dans la bande des 2 % alors qu’ils devraient évoluer dans la bande des 3 %,

Document 5 :

Le Bund a été sauvé des eaux deux fois, d’abord par le FOMC le 28 avril 2015 puis (involontairement) par l’élection surprise du Donald,

Document 6 :

Oui, mais il n’y aura pas de troisième sauvetage !
En effet, le Donald est très agressif vis-à-vis de la Kaiserin de l’€mpire germanique qui bénéficie outrageusement d’une monnaie sous-évaluée et il ne le lui pardonne pas (il a refusé de lui serrer la main lors de sa visite à la Maison Blanche).
Angela lui a répondu qu’elle n’avait aucun pouvoir pour agir sur les taux de change, la monnaie qui est utilisée en Allemagne étant l’euro, une monnaie unique commune à plusieurs pays dont la valeur est plombée par ces cochons de pays du Club Med, ce qui permet donc aux exportateurs allemands de bénéficier naturellement des avantages de sa sous-évaluation.

Une solution se présente donc pour les Américains : relever le taux de base de la Fed, ce qui sera intenable pour les malheureux Euro-zonards.
En effet, le désordre qui y règne s’accentuera et les points les plus vulnérables ne pourront plus se maintenir en vie.
L’Italie apparait comme étant le domino le plus fragile du fait de ses banques et de son endettement public réel qui est plus grave que celui qui est publié officiellement.

Pour mener une telle politique monétaire, le Donald avait besoin d’un homme de confiance à la tête de la Fed. C’est la raison pour laquelle il a écarté Janet Yellen, beaucoup trop socialiste Clintonnesque et Obabamesque.

Par ailleurs, pour confirmer ces grandes manœuvres qui se profilent, il faut relever que le nombre de postes vacants au FOMC est anormalement élevé, en particulier à la suite de démissions inattendues.
Tout se passe comme si un certain nombre de ses membres ne voulaient pas être mêlés à ce qui se prépare.
Un nouveau bombardier furtif est de retour, et ça va faire mal !
Ça va bouillir !

Ainsi, l’étincelle qui devrait mettre le feu aux poudres et faire sauter l’euro-système devrait venir non pas des malheureux Euro-zonards mais des Américains.

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Le graphique 4 s’interprète de la façon suivante : quand l’écart (entre les rendements des Notes à 10 ans et à 2 ans) tend vers un plus haut, cette situation correspond à une surchauffe de la croissance (avec éventuellement des dysfonctionnements cachés) qui conduit le FOMC à la ralentir en relevant son taux de base, et inversement, quand cet écart tend vers un plus bas, une récession s’annonce ainsi, obligeant le FOMC à baisser son taux de base pour faire repartir la croissance.

Ce raisonnement s’applique pour des données endogènes, c’est-à-dire propres aux Etats-Unis.
Ce qui est nouveau dans la configuration présente est que la croissance américaine n’est pas compatible avec l’hypertrophie monétaire de la zone euro.
C’est la hausse du taux de la Fed qui fera éclater l’euro-système, cette €-crise ayant des répercussions importantes aux Etats-Unis forçant le FOMC à baisser son taux de base.

Le Donald aura ainsi réussi à supprimer la sous-évaluation de la monnaie utilisée par les entreprises allemandes pour le plus grand profit de l’Amérique.