USA : TrUmP + Fed = croissance

Plusieurs membres du FOMC, dont Janet Yellen, ont annoncé clairement cette semaine qu’ils s’apprêtaient à relever le taux de base de la Fed lors de leur prochaine réunion le 15 mars, ce qui est logique dans la mesure où, comme je l’ai rappelé maintes fois, les fondamentaux ont été bien rétablis aux Etats-Unis.

Les rendements des Bills à 3 mois ont donc logiquement bondi au cours de ces trois derniers jours car ils sont adossés (pegged) au taux de base de la Fed…

Document 1 :

… ce qui s’est répercuté aussi sur les rendements des Notes à 2 ans,

Document 2 :

Par contre, les rendements des Notes à 10 ans continuent à fluctuer sous la barre critique des 2,50 % manifestement en raison de l’affaiblissement « apparent » des risques en provenance de l’étranger selon Janet Yellen, en fait à cause de l’€-crise larvée qui pèse quand même sur l’activité américaine,

Document 3 :

Ainsi, les rendements des échéances courtes montent plus rapidement que les longues dans un mouvement de grande ampleur, toujours à cause de cette €-crise larvée qui joue le rôle de ralentisseur de la croissance américaine,

Document 4 :

La courbe de tendance en bleu clair correspond à ce qu’aurait dû être la trajectoire des rendements des Notes à 10 ans sans €-crise.

Les membres du FOMC veulent maintenant rétablir assez rapidement des taux à des niveaux normaux, c’est-à-dire porter le taux de base de la Fed au-dessus de 1,0 %, ce qui était le minimum concevable avant les grandes turbulences financières initiées par le bombardier furtif B-2.

Comme les rendements du 10 ans devraient fluctuer dans la bande des 3 % avec un écart par rapport au 2 ans de 125 points de base, la pentification de la courbe des taux devrait passer par un 2 ans fluctuant aux alentours de 2 %,

Document 5 :

Les Américains jouent collectif. Même les pires des Démocrates du FOMC comme Lael Brainard défendent l’Amérique d’abord, et avec compétence, ce qui est loin d’être le cas dans la vieille Europe continentale !

Les membres du FOMC auraient dû augmenter leur taux de base plus tôt car la hausse des prix (PCE:PILFE) dite sous-jacente (core) est bien installée depuis janvier 2016 au-dessus de la barre critique de 1,5 %,

Document 6 :

Il se confirme ainsi que le Donald a bien eu raison d’accuser les militantes Démocrates du FOMC d’avoir tardé à relever le taux de base pour doper la croissance Obabamienne.
La hausse du PCE, c’est-à-dire des prix que supportent finalement les Américains et leurs entreprises en tenant compte des prix de l’énergie est déjà proche de 2 %, ce qui est trop élevé.

Un rappel : la hausse des prix (PCE:PILFE) sous-jacente doit être supérieure à 1,0 % pour éviter tout risque de déflation et inférieure à 1,5 % pour éviter tout risque d’inflation qui peut devenir incontrôlable comme ce fut le cas au milieu des années 60,

Document 7 :

La hausse vertigineuse de l’indice ISM manufacturier depuis 6 mois aux Etats-Unis montre que la croissance y est bien solidement engagée, ce qui n’est pas le cas en France !

Document 8 :

Les fondamentaux ont bien été rétablis aux Etats-Unis grâce à l’action énergique du bombardier furtif B-2 et des autres autorités américaines, et elle sera dopée par la politique que mène le Donald, mais bridée par l’hypertrophie monétaire qui sévit chez les principaux partenaires et concurrents des Américains, à savoir le Japon, la Chine et surtout la vieille Europe continentale où c’est le foutoir total selon l’expression du Donald.