Les meccanos de la Générale 1° trimestre 2011

Les meccanos de la Générale viennent de publier leurs résultats du 1° trimestre 2011 sans avoir eu le courage de faire comme ceux de la BNP qui ont prudemment et discrètement publié le montant de leurs véritables capitaux propres.

Le montant des capitaux propres publiés de la Générale ne correspond pas à la réalité,
Tableau 1 :

Société Générale20072008200920102011 Q1
Total dettes1 071,801 091,90981,4971 085,651 092,60
Capitaux propres27,238,142,20446,42147,2
µ39,328,723,323,423,1
Tier2,53,54,34,34,3

Sommes en milliards d’euros.

Document 1 :

En effet, le document de référence 2011 précise en page 224 que le montant des capitaux propres publiés fin 2010, soit 46,977 milliards d’euros, comprend 24,021 milliards d’instruments de capitaux propres qui sont en réalité des titres (super-)subordonnés et autres actions de préférence, c’est-à-dire des dettes comme le retiennent justement les dirigeants de BNP, confirmant ainsi mes analyses antérieures (cette précision étant donnée pour mes détracteurs).

Dans ces conditions les meccanos de la Générale sont loin de respecter les règles de Bâle III (un µ inférieur à 10 ou un Tier supérieur à 10 %),
Tableau 2 :
Société Générale20072008200920102011 Q1
Total des dettes1 071,801 091,90981,4971 085,651 092,60
Capitaux propres publiés27,238,142,20446,42147,2
Instruments…7,517,723,54424,02124,021
Capitaux propres réels19,720,418,6622,423,179
µ réel54,353,652,648,547,1
Tier réel1,81,91,92,12,1

Les meccanos de la Générale ne donnent pas le chiffre de ces instruments de capitaux propres pour ce 1° trimestre 2011 que je maintiens identique à celui de fin 2010 car il était peu différent de celui de fin 2009 : de l’ordre de 24 milliards.

Document 2 :

Pour les personnes qui s’obstinent à ne rien comprendre à un bilan, je précise une fois de plus que l’actif de toute entreprise ne peut être financé que par des capitaux propres et des dettes. C’est soit l’un, soit l’autre et rien d’autre.

Comme les dirigeants des banques ont généralement tendance à tricher, il faut examiner soigneusement le montant des capitaux propres qui ne doit retenir que les véritables capitaux propres, c’est-à-dire de l’argent apporté par les actionnaires et les bénéfices accumulés (mis en réserve) sans tenir compte des minoritaires qui ne jouent pas un rôle actif par définition.
Tous les autres titres (titres subordonnés, actions de préférence, Cocos et autres) doivent être retranchés du montant des capitaux propres publiés pour déterminer le montant des véritables capitaux propres.
Dès lors, il est toujours possible, en examinant bien les comptes, de trouver les bons chiffres.

Ensuite, il suffit de prendre le total du bilan et d’en retrancher le montant des véritables capitaux propres pour obtenir les bons ratios d’endettement, ce que je fais pour toutes les banques dont j’analyse les résultats.

Selon ce bon vieux Greenspan, les gens de la Fed, la BRI (Bâle III) et la communauté financière sérieuse, le total des dettes d’une banque ne doit jamais être supérieur à 10 fois le montant de ses capitaux propres, c’est mon multiple µ, le leverage en anglais, ce qui correspond à un ratio Tier qui doit être supérieur à 10 %.

Les comptes publiés par les meccanos de la Générale ne donnent pas une image fidèle de la réalité en vue de tromper les investisseurs, ce qui est condamnable mais pas condamné car en France, ce sont les dirigeants des Gos banques qui font leurs lois et qui les font appliquer en toute impunité.

Un rappel : quand une banque ne respecte pas les règles prudentielles de Bâle III, cela signifie toujours que quelque chose ne va pas quelque part et qu’elle ne pourra pas faire face un jour à des difficultés à cause de la faiblesse de ses capitaux propres.
Le directeur général du FMI a d’ailleurs clairement dit que les big banks européennes n’échapperont pas à une recapitalisation douloureuse par les contribuables…

Tout est simple. Je ne comprends pas pourquoi tant de gens ne comprennent pas

Cliquer ici pour accéder au document de référence 2011 des meccanos de la Générale.
Cliquer ici pour accéder aux résultats du 1° trimestre 2011.

2 réflexions sur “Les meccanos de la Générale 1° trimestre 2011”

    1. Très amusant en effet !!! Le cours des mécanos de la Générale avait fortement chuté avant mars 2008 et encore + par la suite. Ils sont obligés de faire des trucs comme ça pour se renflouer. De l’intérêt des dictateurs…

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