BNP-Paribas 2011

Notre Gos banque BNP-Paribas vient de publier ses résultats pour 2011…

Comme je l’ai écrit maintes fois contre tous mes détracteurs, les dirigeants de cette banque comme tous les autres, ne pensent qu’à une chose : augmenter leurs capitaux propres de façon à se rapprocher des multiples d’endettement (mon µ, leverage en anglais) tels qu’ils ont été définis par ce bon vieux Greenspan et la BRI, sans l’avouer de façon à ne pas effrayer le bon peuple ignare.

Grâce au hold-up du siècle réussi sur Fortis, BNP-Paribas a miraculeusement pu améliorer ce multiple à partir de la fin 2009,

Document 1 :

BNP published	2008	2009	2010	2011 Q2	2011 Q4
Liabilities	2 022,32	1 988,20	1 923,53	1 849,95	1 889,91
Equity	53,228	69,501	74,632	76,128	75,37
Leverage (µ)	38	28,6	25,8	24,3	25,1
Tier 1 (%)	2,6	3,5	3,9	4,1	4

Sommes en milliards d’euros.

Cependant, ces chiffres publiés ne donnent pas une image fidèle de la réalité car les capitaux propres figurant au bilan incorporent en fait des titres super-subordonnés.

Seuls les dirigeants des Gos banques françaises ont réussi à faire admettre par leurs autorités (comptables en particulier) que ces titres puissent être considérés, sous certaines conditions, comme étant des capitaux propres ! Partout ailleurs dans le monde, ces titres sont classés parmi les dettes (ou capitaux étrangers) et non pas dans les capitaux propres.

Cette distinction est importante car les montants de ces titres super-subordonnés sont élevés par rapport à ceux des capitaux propres.
En soustrayant ces titres super-subordonnés (et les actions de préférence en 2008) des capitaux propres publiés, les capitaux propres qui sont réellement à prendre en considération sont les suivants,

Document 2 :

BNP	2008	2009	2010	2011 Q2	2011 Q4
Capitaux propres publiés	53,228	69,501	74,632	76,128	75,370
Titres super Surbordonnés	10,521	8,045	8,029	8,038	7,261
Actions de préférence	5,253	-	-	-	-
Capitaux propres réels	37,454	61,456	66,603	68,090	68,109

Ainsi, en respectant les méthodes de calcul préconisées par ce bon vieux Greenspan et la BRI, c’est-à-dire en comptabilisant les capitaux propres à leur juste valeur, sans les actions de préférence, sans les divers titres (super-)subordonnés, sans les minoritaires, le leverage réel de BNP descend mollement à 27,9 alors que le maximum est de 10, ce qui correspond à un ratio Tier 1 réel de 3,6 % (pour un maximum de 10 %),

Document 3 :

BNP Bâle III	2008	2009	2010	2011 Q2	2011 Q4
Liabilities	2 038,097	1 996,242	1 931,555	1 930,068	1 897,174
Equity	37,454	61,456	66,603	68,090	68,109
Leverage (µ)	54,4	32,5	29,0	28,3	27,9
Tier 1 (%)	1,8	3,1	3,4	3,5	3,6

Le montant des capitaux propres publié…

Document 4 :

… doit être diminué du montant des titres super-subordonnés considérés selon la réglementation française comme faisant partie des capitaux propres, ces informations se trouvent page 8 dans les Etats financiers consolidés non audités,

Document 5 :

Une fois de plus, il faut relever que les dirigeants des Gos banques françaises ont réussi à faire régner leur propre loi, c’est-à-dire qu’ils ont pu exercer une influence déterminante sur les autorités de façon à enjoliver leurs résultats qui sont cependant décryptables… à condition de le faire.

Heureusement, à ma connaissance, je suis toujours le seul à le faire mais mes analyses ont été confirmées par l’IASB qui déplore que des banques dans le monde ne respectent pas les règles internationales, ce qui fausse les comparaisons quand les corrections ne sont pas faites.

Dans cette atmosphère de déclarations qui ne donnent pas une image fidèle de la réalité en vue de tromper les investisseurs, ce qui est condamnable mais pas condamné, évidemment, les cours de nos Gos banques varient considérablement, ce qui permet aux personnes bien informées de faire des bénéfices indus en toute quiétude…

Avant de sombrer, l’URSS donnait l’impression aux idiots nuisibles d’avoir un avenir radieux. Il en est de même pour l’€URSS.

Cliquer ici pour lire le document de la BNP d’où sont tirées ces dernières données et cliquer ici pour lire mon article de l’an dernier à ce sujet.