Les mécanos de la Générale 3° trimestre 2012

Les mécanos de la Générale, qui sont l’un des pires cancres de la classe systémique mondiale (SIFIs), ont publié leur bilan à fin de ce dernier trimestre…

D’après ces chiffres, a priori, ils ne respectent pas les règles prudentielles d’endettement édictées par ce bon vieux Greenspan et retenues initialement par la BRI, dites de Bâle III, car le total de leurs dettes représente 25,1 fois le montant de leurs capitaux propres alors que la limite à ne pas dépasser est de 10 fois (c’est le leverage, le multiple d’endettement, mon µ), ce qui correspond à un véritable ratio Tier 1 de 4,0 % alors qu’il devrait être supérieur à 10 %,

Document 1 :

Société Générale	2010	2011 Q4	2012 Q1	2012 Q2	2012 Q3
Liabilities	1 085,65	1 134,31	1 092,10	1 198,50	1 232,40
Equity	46,421	47,067	47,8	48,2	49,1
Leverage (µ)	23,4	24,1	22,8	24,9	25,1
Tier 1 (%)	4,3	4,1	4,4	4	4

Sommes en milliards d’euros.

D’après ces chiffres, il faudrait augmenter les capitaux propres de 67 milliards d’euros pour que la Générale respecte ces règles dites de Bâle III, ce que font les big banks américaines, cf. mes analyses à ce sujet.

Document 2 :

Pire, les mécanos de la Générale ne donnent pas de détails sur la composition de ces capitaux propres… car, comme je l’ai déjà écrit, sur le rapport financier de 2011, ils font apparaitre une ligne Instruments de capitaux propres émis fruit de leur imagination dont le contenu est explicité dans la note 28 page 99 : l’alinéa 2,1 précise qu’il s’agit de Titres subordonnés, l’alinéa 2,2 d’Actions de préférence et l’alinéa 2,3 de Titres super-subordonnés qui devraient figurer dans les dettes et non pas dans les capitaux propres d’après la logique élémentaire et les règles comptables internationales mais, comme je l’ai déjà écrit à maintes reprises, les dirigeants des Gos banques françaises ont réussi à exercer leur influence déterminante pour que les autorités françaises acceptent de les autoriser à enregistrer ces titres dans les capitaux propres.
Ces titres ne sont pas des actions, c’est-à-dire des parts de capital qui peut être perdu en cas de faillite, mais de prêts assortis d’intérêts à certains taux (pour 2,1 et 2,3).
Un petit rappel : les capitaux propres à prendre en considération dans les calculs du leverage sont les seuls capitaux apportés par les actionnaires, plus les bénéfices retenus, à l’exclusion de tout autre titre (et des minoritaires), le reste du bilan étant constitué par définition de dettes.
Ainsi, les mécanos de la Générale peuvent publier des chiffres qui ne donnent pas une image fidèle de la (triste) réalité, en toute impunité en vue de tromper les investisseurs, ce qui est condamnable mais pas condamné.

Pour respecter les règles comptables internationales, il faudrait soustraire ces Instruments de capitaux propres émis (introuvables, non publiés pour les 1°, 2° et 3° trimestres 2012) du montant des capitaux propres publiés et les augmenter de plus de 74 milliards d’euros pour respecter les règles prudentielles d’endettement, comme le font les big banks américaines.

Sur la base des informations communiquées par les mécanos de la Générale dans le bilan 2011, une estimation donnant une image fidèle de la réalité devrait donner des capitaux propres diminués de 6,8 milliards d’euros pour le 1° trimestre (par rapport à ce qui est publié), de 6,5 milliards pour le 2° trimestre et de 6,2 milliards pour le 3° trimestre en extrapolant la baisse de ces Instruments de capitaux propres émis d’un milliard sur l’année 2011,

Document 3 :

Société Générale	2010	2011	2012 Q1	2012 Q2	2012 Q3
Liabilities	1 093,03	1 140,48	1 098,90	1 205,00	1 238,60
Equity	39,039	40,894	41	41,7	42,9
Leverage (µ)	28	27,9	26,8	28,9	28,9
Tier 1 (%)	3,6	3,6	3,7	3,5	3,5

Comme je l’ai déjà écrit, dans ces conditions, il est compréhensible que le cours de la Générale n’ait pas augmenté en… 20 ans (en euros courants) !
En effet, la chute des dominos euro-zonards risque de faire mal avec ces big banks too big to fail qui ne respectent pas les règles prudentielles d’endettement.
Heureusement, à ma connaissance, je suis le seul en France et en français, à aborder ces problèmes.
Une fois de plus, il faut rappeler que les mécanos de la Générale respectent la réglementation française, et que c’est cette réglementation française qui ne respecte pas les règles comptables internationales sous la pression des dirigeants des Gos banques françaises, ce qui a déjà été dénoncé, en vain pour l’instant, par les instances dirigeantes de l’IASB.
La France est ainsi un rogue state, c’est-à-dire un Etat voyou pour défendre les intérêts des dirigeants de ses Gos banques. Les principales victimes en seront les Français qui sont les sauveurs-payeurs en dernier ressort.
Détail amusant pour terminer : les mécanos de la Générale ont été obligés cette année (depuis l’exercice fin 2011) de corriger une erreur qu’ils faisaient depuis des années en ne dissociant pas correctement ces Instruments de capitaux propres des capitaux propres. En effet, les documents publiés sur lesquels je me basais pour annoncer un leverage de 50 n’étaient pas corrects, ce qui prouve une fois de plus la justesse de mes analyses contre tous mes détracteurs !
Ainsi, j’ai bien été le seul à détecter ce problème, et je m’en… remercie ! Les mécanos de la Générale auraient pu le faire à ma place !
Enfin, comme je n’ai aucune confiance dans les institutions françaises, je ne publie cet article que sur mon site, sans le reproduire dans mon blog sur OverBlog.

Cliquer ici pour lire les Etats financiers des mécanos de la Générale.
Cliquer ici pour lire mon article sur les comptes de la Générale pour 2011.